Правительство определило новую задачу для российских металлургов

Устойчивое развитие в текущих экономических реалиях при сохранении глобальной конкурентоспособности — приоритет для российских металлургов, заявил вице-премьер РФ Денис Мантуров.

По его словам, отечественные производители в последние годы работали в условиях «серьезных внешних вызовов», но удержались в мировых лидерах.

Отрасль адаптировалась к новым условиям

Мантуров отметил, что российским металлургам пришлось перестраивать экспортные маршруты, искать альтернативные решения для логистики и международных расчетов. Как отметил вице-премьер, отрасль в значительной степени справилась с этими вызовами.

В качестве подтверждения он привел экспортную статистику: в 2025 году поставки металлопродукции за рубеж выросли на 20% — до 24,5 млн тонн.

Металлурги переходят от количества к качеству

Сейчас Россия по-прежнему входит в пятерку крупнейших производителей металлопродукции — это результат «десятилетий инвестиций в развитие». Однако в условиях глобального профицита мощностей и усиления торгового протекционизма прежняя модель роста перестала быть эффективной.

Дальнейшее укрепление позиций отрасли, по мнению Мантурова, будет зависеть от повышения операционной эффективности и внедрения цифровых технологии. Именно переход от конкуренции объемами к конкуренции технологиями и качеством вице-премьер назвал главным условием долгосрочного развития металлургического сектора.

Взгляд на акции металлургов

Нашим фаворитом в секторе остается Норникель. По оценке Т-Инвестиций, компания торгуется с мультипликатором EV/EBITDA’26 ниже исторического уровня при доходности денежного потока около 10%.

Также в краткосрочной перспективе позитивно смотрим на бумаги ММК. Мы прогнозируем, что по итогам второго квартала компания покажет рост EBITDA на 79% благодаря сезонному восстановлению цен на сталь и снижению стоимости железной руды.

Ранее Т-Инвестиции открыли парную идею «лонг ММК / шорт Мечела» с ожидаемой доходностью 12% на горизонте трех месяцев.

Фото: Shutterstock

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.

Весь текст дисклеймера