Блоги

Написать в блог

OZPH

Озон Фарма 💊. Большие ожидания на будущее!

Вышел отчёт за 2025 год у компании Озон Фарма. Отчет понравился, так еще акции за последние полтора года не выросли в цене, хотя ситуация стала только лучше по всем направлениям (да-да, такое возможно)!

📌 Смотрим презентацию 👀

— Выручка и EBITDA. Выручка выросла на 24% до 31.6 млрд рублей. Рост выручки обусловлен: увеличением продаж в упаковках на 6% (рост представленности, активное участие в госзакупках) и ростом средней цены на 17% за счет роста доли более дорогих препаратов (включая новинки) и инфляции.

EBITDA cоставила 11,6 млрд руб., рентабельность осталась на уровне прошлого года (37%) - достойный результат для российского рынка. Кстати, из-за закупок иностранных компонентов компания является бенефициаром крепкого рубля в 2026 году.

— NET DEBT. В отличии от Промомеда Озон Фарма нормально поработал с NET DEBT, снизив значение с 10 до 9 млрд рублей, а NET DEBT упал до 0,8 по итогам года + у компании 59% долга набрано по плавающей ставке (средневзвешенная ставка по долгу 17%) => компания является бенефициаром снижения ключевой ставки и прибыль будет выше в 2026 году из-за уменьшения нетто-процентов.

— FCF. Cоставил минус 0.4 млрд рублей, что является отличным результатом для компании в текущей стадии (повышенный Capex, проводимый под дорогой заемный капитал): просели в конце года по оборотному капиталу до минус 3,1 млрд рублей (жду обратного эффекта в 1 квартале 2026 года) + у компании активный период Capex на 4 млрд рублей (пик в 2026 году будет) + был максимум по нетто процентам на 2 млрд рублей.

📌 Мнение о компании 🧐

Из-за сильного отчета и коррекции акции дороговизна в компании ушла и P/E стал ниже 9 по итогам 2025 года (круто для компании - роста, хоть и дали скромный гайденс на 2026 год) + впереди кроется ряд перспектив, которые игнорирует рынок:

1) Окончание Capex в 2027 году (уже скоро) => уйдет Capex и появится взамен операционный поток

2) Нормализация долга и снижение ключевой ставки приведут к уходу нетто процентов, сжирающих приличную часть EBITDA

3) Разработка новых препаратов и тренд на импортозамещение в отрасли

4) Компания в будущем может рассчитывать на включение в индекс ММВБ

Вывод: отличный отчет, компания сильно нравится из-за большого количества драйверов для роста. Cубъективная позиция - близко к BUY!

#OZPH
ОЗОН Фармацевтика
48.22 ₽ 0.54%
🙏 1
1
34
Чтобы оставлять комментарии надо зарегистрироваться
Комментарии (1)
Уйдет capex? Вы серьезно? Пока у фармацевтов есть куда расти, они будут вкладывать. Реальным собственникам интересно вкладывать, потому как это повышает их капитал. Но тут важно понимать, что при нынешнем минимальном free float стоимость бизнеса и биржевая капитализация это разные и мало коррелирующие между собой величины. Биржевая стоимость акций ОзонФарма наверняка вырастет, но не сейчас и не через два года. Вот когда свободные сегменты закончатся и capex реально начнет снижаться, тогда могут начать выплачивать дивиденды и бумага станет привлекательной. Но пока покупать ее бессмысленно, на ближайшие 5 лет у нее нет никакого потенциала роста выше банковского процента.

Похожие посты

Боковик 😴

От 12 мая рынок замер в диапазоне 2680-2700, для меня это два ключевых уровня

Сопротивление 2700, поддержка 2680, объективно пробой одного из уровней укажет дальнейшее спекулятивное направление рынка

Лично я жду закрытие утреннего гэпа на 2694 в #IMOEX ОС 🏛 с последующем откатом в район 2680 и пробоем поддержки в диапазон 2650

Почему так❓
...
Подробнее
1
11
Си тонко намекнул: кто теперь главный в комнате

На визите Трампа в Китай пока самое интересное формулировки Си.

Он говорит про «глубокие перемены», «ловушку Фукидида» и новую парадигму отношений между крупными державами.

Ловушка Фукидида — это когда старый лидер сталкивается с новым центром силы. Первый не хочет уступать, второй уже не хочет жить по чужим правилам. Часто это заканчивается конфликтом.

Перевод: Китай предлагает США привыкать к новой реальности и перестать сопротивляться разжигая конфликты.
...
Подробнее
1
24

Ожидания по #X5 от аналитиков Сбер Инвестиции 👇

X5 – отложенная награда 🥇

Мы понизили финансовые прогнозы по X5, полагая, что 2026 год для компании будет сложным в части роста ключевых форматов: Пятерочка, Перекресток и Чижик. В отношении среднесрочных перспектив X5 мы сохраняем позитивный взгляд с учетом эффекта «операционных ножниц»: к 2027 году пик капитальных затрат будет пройден, процентные расходы ...
Подробнее
🙏 1
5
85