📈 Золото бьет рекорды, а прибыль ЮГК #UGLD не растёт

Далеко не раз писал о том, что единственный интересный для инвестиций золотодобытчик - это Полюс #PLZL . Там есть тоже нюансы и он оценен дорого, но себестоимость унции золота даже при текущем курсе рубля лишь немного больше $1000, так что эта компания способна пережить практически любой кризис.

А вот у ЮГК отчет за 1п2025 хуже ожиданий: себестоимость выросла примерно до 2678$, чистый долг вырос до 78,7 млрд р и скор. чистая прибыль упала до 0,64 млрд р. Перспектив абсолютно никаких, а что будет, когда цена на золото скорректируется?

Единственное, облигации ЮГК при текущих ценах на золото выглядят неплохо, учитывая их доходность.

👆 Кстати, что касается облигаций, последние дни идет небольшая коррекция в длинных ОФЗ, но потенциал роста тела около 10% остается, на этом потенциал роста длинных ОФЗ будет исчерпан как минимум до завершения СВО.

В чем был бы сейчас осторожнее, так это в корпоративных облигациях, особенно лизинговых компаний и застройщиков. Доходности упали, а риски те же, так что в стратегии постепенно распродаю.

✅ Интереснее всего в облигациях выглядят замещайки.