MOEX - АФК Система

Доходность за полгода: -9.61%
Сектор: Финансы

Прогнозы цены акции АФК Система

Аналитик Дата прогноза Текущая цена Прогнозная цена Изменения, %
Открытие 17.11.2020 29.544 38.6 30.65%
БКС 30.04.2021 29.544 40 35.39%
КИТ Финанс 27.01.2021 29.544 40 35.39%
ЛМС 18.01.2021 29.544 40 35.39%
Сбер 22.12.2020 29.544 42.3 43.18%
Invest Heroes 10.12.2020 29.544 43 45.55%
PRAVDA Invest 08.04.2021 29.544 53 79.39%

Резюме анализа компании АФК Система

Капитализация, млрд = 284.9, оценка = 8/10
Выручка, млрд = 704.2, оценка = 9/10
EBITDA маржа, % = 34.0, оценка = 9/10
Чистая маржа, % = 3.3, оценка = 1/10
ROA, % = 1.6, оценка = 1/10
ROE, % = 37.6, оценка = 9/10
Капитал/выручка, p/s = 0.40, оценка = 10/10
Капитал/активы, p/bv = -3.01, оценка = 10/10
Долг/EBITDA = 2.68, оценка = 4/10
Резюме:
Маржинальность EBITDA высокая, судя по мультипликаторам оценена справедливо, и интересна для покупки.
Доходность на акцию (7518.75%) и доходность по EBITDA (26.1%) находятся на высоком уровне, и стоит присмотреться к покупке.
Эффективность (ROE=37.6%) находится на достаточно высоком уровне, интересная для покупки так как компания эффективно использует собственный капитал.

7.13/10

Все характеристики компании ⇨.

Индекс стабильности выплат дивидендов

DSI - (Dividend Stability Index, DSI7), индекс стабильности дивидендов
DSI = (Yc + Gc) / 14
Yc – число лет подряд из последних семи лет, в которые выплачивались дивиденды;
Gc - число лет подряд из последних семи лет, в которые размер дивиденда был не ниже предыдущего года.
Yc = 7
Gc = 5
DSI = 0.86

8.6/10

Индекс стабильности повышение цены акции

SSI - (Stock Stability Index, SSI7) индекс стабильности цены акции
SSI = Yc / 7
Yc – число лет подряд из последних семи лет, в которые цена акции была выше предыдущего года.
Yc = 4
SSI = 0.57

5.7/10

Оценка по Бенджамину Грэхему

Анализ и оценка компании АФК Система по Бенджамину Грэхэму
1. Адекватный размер компании, оценка = 9/10 (704.2 млрд, LTM)
2. Устойчивое финансовое положение (текущие активы/текущие обязательства), оценка = 4/10 (2.68 LTM)
Текущие активы должны как минимум вдвоем превышать текущие обязательства
3. Стабильная прибыль, оценка = 6/10
Компания не должна нести убытки на протяжении последних 10 лет
4. Дивидендная история, оценка = 10/10
Компания должна выплачивать дивиденды на протяжении как минимум 20 лет
5. Рост прибыли (прибыль в расчете на акцию), значение = 7518.75% (норма >33% за последние 10 лет)
Прибыль компании в расчете на акцию за последние 10 лет должна возрастать как минимум на 1/3
5.5. Рост цены акции, значение = -43.2%
Цена акции, как показатель роста прибыли компании, за последние 10 лет должна возрастать как минимум на 1/3
5.6. Рост дивидендов, значение = -183.02%
Выплата дивидендов, как показатель роста прибыли компании, за последние 10 лет должна возрастать как минимум на 1/3
6. Оптимальное значение коэффициента цена/прибыль, оценка = 7/10 (12.4 LTM)
Текущая цена акции не должна превышать среднее значение прибыли за последние три года более чем в 15 раз
7. Оптимальное значение коэффициента цена/балансовая стоимость, оценка = 10/10 (-3.00 LTM)
Текущая цена акции не должна превышать ее балансовую стоимость более чем в 1.5 раза

6.22/10



Индексы Грэма

NCAV = -69.93 (на одну акцию) (ncav/market_cap = -237%)
Net Current Asset Value, NCAV = Current Assets – [Total Liabilities + Preferred Share Value]
   цена акции = 29.544
   недооцененность = -42.25%
   покупка при 50-70% (диапазон цен: -34.97 - -48.95), больше 100% переоцененность

NNWC = 70.22 (на одну акцию) (nnwc/market_cap = 238%)
Net-net Working Capital (NNWC) = [(Cash + Receivables * 75%) + (Inventory * 50%)]
   цена акции = 29.544
   недооцененность = 42.07%
   покупка при 50-70% (диапазон цен: 35.11 - 49.15), больше 100% переоцененность

Total Liabilities/P = 2.5834
Total Liabilities/P = 736.0 / 284.9
Коэффициент Total Liabilities/P должен быть меньше 0.1

P/S = 0.4
P/S = Капитализация / Выручка
Отношение P/S должно быть в пределах 0.3 - 0.5. Чем ближе значение мультипликатора к 0.3 тем лучше. Характеризует продажи компании.

6.29/10



Бета коэффициент

β > 1 – доходность (а также изменчивость) таких бумаг очень чувствительна к изменению рынка. Такие активы больше подвержены риску, но потенциально более доходны. В целом, такие ценные бумаги можно назвать агрессивными;
β = 1 – доходность такой бумаги будет изменяться одинаково с доходностью рынка (фондового индекса);
0 < β < 1 – при такой бете активы менее подвержены рыночному риску, как следствие, менее изменчивы. Такие бумаги имеют меньший риск, но и менее доходны в будущем;
β = 0 – отсутствует связь между бумагой и рынком (индексом) в целом;
β < 0 – доходность бумаг, у которых отрицательная бета, идут в противоположные стороны с рынком.

β = -1.21 - на основе 90 дней
β = 2.49 - на основе 1 года
β = 2.49 - на основе 3 лет


Коэффициент PEG

PEG = 1 - акции компании имеют справедливую оценку.
PEG < 1 – акции недооценены.
PEG > 1 - акции могут быть «перегреты».
PEG < 0 - у компании ухудшаются дела.
PEG = P/E / (Growth + Div %)

PEG = 12.4 / (417.31 + 1.75) = 0.0296


Индекс Альтмана

В 1968 году профессор Эдвард Альтман предлагает свою, ставшую классической, пятифакторную модель прогнозирования вероятности банкротства предприятия. Формула расчета интегрального показателя следующая:
Z = 1.2*X1 + 1.4*X2 + 3.3*X3 + 0.6*X4 + X5
Х1 = Оборотный капитал/Активы, Х2 = Нераспределенная прибыль/Активы, Х3 = Операционная прибыль/Активы, Х4 = Рыночная стоимость акций/ Обязательства, Х5 = Выручка/Активы
Если Z > 2,9 – зона финансовой устойчивости («зеленая» зона).
Если 1,8 < Z < 2,9 – зона неопределенности («серая» зона).
Если Z < 1,8 – зона финансового риска («красная» зона).
Индекс Альтмана, Z = 1.2 * 0.2 + 1.4 * 0.02 + 3.3 * 0.17 + 0.6 * 0.1 + 0.49 = 1.3534


Dividend Discount Model

Price = (DPS * (1 + g)) / (k - g)
Price - справедливая цена
DPS — текущий дивиденд
g — ожидаемые темпы роста
k — ставка дисконтирования
k = k(f) + β * Risk Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Price = (0.53 * (1 + 0.2)) / (0.1418 - 0.2) = 11.773535
Текущая цена = 29.544 (разница = -60.15%)


Дивидендная стратегия

1. Текущий дивиденд = 0.53 руб.
1.5. Текущая доходность = 1.75% , оценка = 1.75/10
2. Количество лет из последних когда рос процент дивиденда = 1 , оценка = 1.43/10
3. Количество лет из последних когда рос дивиденд = 1 , оценка = 1.43/10
4. DSI = 0.86 , оценка = 8.57/10
5. Средний рост процентов дивидендов = -27% , оценка = 0/10
5.5. Средний дивиденд за последние 5 лет = 2.66%
6. Средний процент из которого выплачиваются дивиденды = 45.39% , оценка = 6.05/10
7. Превышение с див доходности отрасли = -3.25, среднее по отрасли = 5% , оценка = 0/10

2.75/10