MOEX - Совкомфлот

Доходность за полгода: -4.9%
Сектор: Транспорт

Прогнозы цены акции Совкомфлот

Аналитик Дата прогноза Текущая цена Прогнозная цена Изменения, %
КИТ Финанс 24.02.2021 86.32 100 15.85%
Финам 01.10.2020 86.32 113 30.91%
Сбер 23.11.2020 86.32 127 47.13%
Invest Heroes 29.09.2020 86.32 136 57.55%
ВТБ 20.11.2020 86.32 140 62.19%
Сигналы РЦБ 19.02.2021 86.32 150 73.77%

Резюме анализа компании Совкомфлот

Капитализация, млрд = 204.7, оценка = 8/10
Выручка, млрд = 124.5, оценка = 8/10
EBITDA маржа, % = 61.7, оценка = 10/10
Чистая маржа, % = 16.3, оценка = 5/10
ROA, % = 3.5, оценка = 1/10
ROE, % = 6.7, оценка = 2/10
Капитал/выручка, p/s = 1.64, оценка = 6/10
Капитал/активы, p/bv = 0.67, оценка = 9/10
Долг/EBITDA = 2.42, оценка = 5/10
Резюме:
Маржинальность EBITDA высокая, судя по мультипликаторам оценена справедливо, и интересна для покупки.
Доходность на акцию (-21.8%) и доходность по EBITDA (26.38%) находятся на низком уровне, и стоит подумать и сравнить с другими компаниями.
Эффективность (ROE=6.7%) находится на низком уровне, компания не достаточно эффективна.

6.13/10

Все характеристики компании ⇨.

Индекс стабильности выплат дивидендов

DSI - (Dividend Stability Index, DSI7), индекс стабильности дивидендов
DSI = (Yc + Gc) / 14
Yc – число лет подряд из последних семи лет, в которые выплачивались дивиденды;
Gc - число лет подряд из последних семи лет, в которые размер дивиденда был не ниже предыдущего года.
Yc = 7
Gc = 4
DSI = 0.79

7.9/10

Индекс стабильности повышение цены акции

SSI - (Stock Stability Index, SSI7) индекс стабильности цены акции
SSI = Yc / 7
Yc – число лет подряд из последних семи лет, в которые цена акции была выше предыдущего года.
Yc = 3
SSI = 0.75

7.5/10

Оценка по Бенджамину Грэхему

Анализ и оценка компании Совкомфлот по Бенджамину Грэхэму
1. Адекватный размер компании, оценка = 8/10 (124.5 млрд, LTM)
2. Устойчивое финансовое положение (текущие активы/текущие обязательства), оценка = 5/10 (2.42 LTM)
Текущие активы должны как минимум вдвоем превышать текущие обязательства
3. Стабильная прибыль, оценка = 7.5/10
Компания не должна нести убытки на протяжении последних 10 лет
4. Дивидендная история, оценка = 10/10
Компания должна выплачивать дивиденды на протяжении как минимум 20 лет
5. Рост прибыли (прибыль в расчете на акцию), значение = -21.8% (норма >33% за последние 10 лет)
Прибыль компании в расчете на акцию за последние 10 лет должна возрастать как минимум на 1/3
5.5. Рост цены акции, значение = 0%
Цена акции, как показатель роста прибыли компании, за последние 10 лет должна возрастать как минимум на 1/3
5.6. Рост дивидендов, значение = 36.5%
Выплата дивидендов, как показатель роста прибыли компании, за последние 10 лет должна возрастать как минимум на 1/3
6. Оптимальное значение коэффициента цена/прибыль, оценка = 7/10 (10.1 LTM)
Текущая цена акции не должна превышать среднее значение прибыли за последние три года более чем в 15 раз
7. Оптимальное значение коэффициента цена/балансовая стоимость, оценка = 9/10 (0.68 LTM)
Текущая цена акции не должна превышать ее балансовую стоимость более чем в 1.5 раза

5.98/10



Индексы Грэма

NCAV = 23.16 (на одну акцию) (ncav/market_cap = 27%)
Net Current Asset Value, NCAV = Current Assets – [Total Liabilities + Preferred Share Value]
   цена акции = 86.32
   недооцененность = 372.71%
   покупка при 50-70% (диапазон цен: 11.58 - 16.21), больше 100% переоцененность

NNWC = 169.16 (на одну акцию) (nnwc/market_cap = 196%)
Net-net Working Capital (NNWC) = [(Cash + Receivables * 75%) + (Inventory * 50%)]
   цена акции = 86.32
   недооцененность = 51.03%
   покупка при 50-70% (диапазон цен: 84.58 - 118.41), больше 100% переоцененность

Total Liabilities/P = 1.2164
Total Liabilities/P = 249.0 / 204.7
Коэффициент Total Liabilities/P должен быть меньше 0.1

P/S = 1.6
P/S = Капитализация / Выручка
Отношение P/S должно быть в пределах 0.3 - 0.5. Чем ближе значение мультипликатора к 0.3 тем лучше. Характеризует продажи компании.

6.91/10



Бета коэффициент

β > 1 – доходность (а также изменчивость) таких бумаг очень чувствительна к изменению рынка. Такие активы больше подвержены риску, но потенциально более доходны. В целом, такие ценные бумаги можно назвать агрессивными;
β = 1 – доходность такой бумаги будет изменяться одинаково с доходностью рынка (фондового индекса);
0 < β < 1 – при такой бете активы менее подвержены рыночному риску, как следствие, менее изменчивы. Такие бумаги имеют меньший риск, но и менее доходны в будущем;
β = 0 – отсутствует связь между бумагой и рынком (индексом) в целом;
β < 0 – доходность бумаг, у которых отрицательная бета, идут в противоположные стороны с рынком.

β = -0.27 - на основе 90 дней
β = -0.27 - на основе 1 года
β = -0.27 - на основе 3 лет


Коэффициент PEG

PEG = 1 - акции компании имеют справедливую оценку.
PEG < 1 – акции недооценены.
PEG > 1 - акции могут быть «перегреты».
PEG < 0 - у компании ухудшаются дела.
PEG = P/E / (Growth + Div %)

PEG = 10.1 / (132.59 + 4.22) = 0.0738


Индекс Альтмана

В 1968 году профессор Эдвард Альтман предлагает свою, ставшую классической, пятифакторную модель прогнозирования вероятности банкротства предприятия. Формула расчета интегрального показателя следующая:
Z = 1.2*X1 + 1.4*X2 + 3.3*X3 + 0.6*X4 + X5
Х1 = Оборотный капитал/Активы, Х2 = Нераспределенная прибыль/Активы, Х3 = Операционная прибыль/Активы, Х4 = Рыночная стоимость акций/ Обязательства, Х5 = Выручка/Активы
Если Z > 2,9 – зона финансовой устойчивости («зеленая» зона).
Если 1,8 < Z < 2,9 – зона неопределенности («серая» зона).
Если Z < 1,8 – зона финансового риска («красная» зона).
Индекс Альтмана, Z = 1.2 * 0.35 + 1.4 * 0.03 + 3.3 * 0.13 + 0.6 * 1.63 + 0.21 = 2.0933


Dividend Discount Model

Price = (DPS * (1 + g)) / (k - g)
Price - справедливая цена
DPS — текущий дивиденд
g — ожидаемые темпы роста
k — ставка дисконтирования
k = k(f) + β * Risk Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Price = (3.67 * (1 + -0.17)) / (0.1418 - -0.17) = 9.585346
Текущая цена = 86.32 (разница = -88.9%)


Дивидендная стратегия

1. Текущий дивиденд = 3.67 руб.
1.5. Текущая доходность = 4.22% , оценка = 4.22/10
2. Количество лет из последних когда рос процент дивиденда = 2 , оценка = 2.86/10
3. Количество лет из последних когда рос дивиденд = 2 , оценка = 2.86/10
4. DSI = 0.79 , оценка = 7.86/10
5. Средний рост процентов дивидендов = 48.05% , оценка = 10/10
5.5. Средний дивиденд за последние 5 лет = 5.85%
6. Средний процент из которого выплачиваются дивиденды = 51.25% , оценка = 6.83/10
7. Превышение с див доходности отрасли = 0.22, среднее по отрасли = 4% , оценка = 1.1/10

5.1/10