NYSE - Kinross Gold

Доходность за полгода: -15.2%
Сектор: Materials

Индекс стабильности выплаты дивидендов

DSI - (Dividend Stability Index, DSI7), индекс стабильности дивидендов
DSI = (Yc + Gc) / 14
Yc – число лет подряд из последних семи лет, в которые выплачивались дивиденды;
Gc - число лет подряд из последних семи лет, в которые размер дивиденда был не ниже предыдущего года.
DSI = 0.14
Yc = 1
Gc = 1


Индекс стабильности повышение цены акции

SSI - (Stock Stability Index, SSI7) индекс стабильности цены акции
SSI = Yc / 7
Yc – число лет подряд из последних семи лет, в которые цена акции была выше предыдущего года.
SSI = 0.71
Yc = 5


Оценка параметров

Капитализация, млрд = 9.3, оценка = 5/10
Выручка, млрд = 4.21, оценка = 4/10
Операционная маржа, % = 31.86, оценка = 9/10
Чистая маржа, % = 42.44, оценка = 10/10
ROA, % = 11.17, оценка = 4/10
ROE, % = 22.65, оценка = 1/10
Капитал/выручка = 2.21, оценка = 5/10
Капитал/активы = 1.41, оценка = 7/10
Долг/EBITDA = N/A, оценка = 10/10
Итого: 6.11/10


Оценка по Бенджамину Грэхему

Анализ и оценка компании Kinross Gold по Бенджамину Грэхэму
1. Адекватный размер компании, оценка = 4/10 (4.21 млрд, LTM)
2. Устойчивое финансовое положение (текущие активы/текущие обязательства), оценка = 10/10 ( LTM)
Текущие активы должны как минимум вдвоем превышать текущие обязательства
3. Стабильная прибыль, оценка = 3/10
Компания не должна нести убытки на протяжении последних 10 лет
4. Дивидендная история, оценка = 1.4/10
Компания должна выплачивать дивиденды на протяжении как минимум 20 лет
5. Рост прибыли (прибыль в расчете на акцию), значение = 554.04% (норма >33% за последние 10 лет)
Прибыль компании в расчете на акцию за последние 10 лет должна возрастать как минимум на 1/3
5.5. Рост цены акции, значение = -48.95%
Цена акции, как показатель роста прибыли компании, за последние 10 лет должна возрастать как минимум на 1/3
5.6. Рост дивидендов, значение = -2.78%
Выплата дивидендов, как показатель роста прибыли компании, за последние 10 лет должна возрастать как минимум на 1/3
6. Оптимальное значение коэффициента цена/прибыль, оценка = 9/10 (6.99 LTM)
Текущая цена акции не должна превышать среднее значение прибыли за последние три года более чем в 15 раз
7. Оптимальное значение коэффициента цена/балансовая стоимость, оценка = 7/10 (1.41 LTM)
Текущая цена акции не должна превышать ее балансовую стоимость более чем в 1.5 раза
Индекс Грэма (Net Current Asset Value), значение = 0
   цена акции = 7.53
   недооцененность = 0%
   покупка при 50-70% (диапазон цен: 0 - 0), >100% переоцененность
Итого: 4.93/10


Бета коэффициент

β > 1 – доходность (а также изменчивость) таких бумаг очень чувствительна к изменению рынка. Такие активы больше подвержены риску, но потенциально более доходны. В целом, такие ценные бумаги можно назвать агрессивными;
β = 1 – доходность такой бумаги будет изменяться одинаково с доходностью рынка (фондового индекса);
0 < β < 1 – при такой бете активы менее подвержены рыночному риску, как следствие, менее изменчивы. Такие бумаги имеют меньший риск, но и менее доходны в будущем;
β = 0 – отсутствует связь между бумагой и рынком (индексом) в целом;
β < 0 – доходность бумаг, у которых отрицательная бета, идут в противоположные стороны с рынком.

β = 0.3 - на основе 90 дней
β = 0.05 - на основе 1 года
β = 0.05 - на основе 3 лет


Коэффициент PEG

PEG = 1 - акции компании имеют справедливую оценку.
PEG < 1 – акции недооценены.
PEG > 1 - акции могут быть «перегреты».
PEG < 0 - у компании ухудшаются дела.
PEG = P/E / (Growth + Div %)

PEG = 6.99 / (79.75 + 1.62) = 0.0859



Dividend Discount Model

Price = (DPS * (1 + g)) / (k - g)
Price - справедливая цена
DPS — текущий дивиденд
g — ожидаемые темпы роста
k — ставка дисконтирования
k = k(f) + β * Risk Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Price = (9.1224 * (1 + 2.27)) / (0.1418 - 2.27) = 14.01809
Текущая цена = 7.53 (разница = 86.16%)


Дивидендная стратегия

1. Текущий дивиденд = 9.1224 руб.
1.5. Текущая доходность = 1.62% , оценка = 2.7/10
2. Количество лет из последних когда рос процент дивиденда = 0 , оценка = 0/10
3. Количество лет из последних когда рос дивиденд = 1 , оценка = 1.43/10
4. DSI = 0.14 , оценка = 1.43/10
5. Средний рост процентов дивидендов = 24.11% , оценка = 10/10
5.5. Средний дивиденд за последние 5 лет = 1.36%
6. Средний процент из которого выплачиваются дивиденды = 14.22% , оценка = 1.58/10
7. Превышение с див доходности отрасли = 0.62, среднее по отрасли = 1%
Итого: 2.86/10