Анализ компании "Магнит"

Индекс стабильности выплаты дивидендов

DSI - (Dividend Stability Index, DSI7), индекс стабильности дивидендов
DSI = (Yc + Gc) / 14
Yc – число лет подряд из последних семи лет, в которые выплачивались дивиденды;
Gc - число лет подряд из последних семи лет, в которые размер дивиденда был не ниже предыдущего года.
DSI = 0.79
Yc = 7
Gc = 4


Индекс стабильности повышение цены акции

SSI - (Stock Stability Index, SSI7) индекс стабильности цены акции
SSI = Yc / 7
Yc – число лет подряд из последних семи лет, в которые цена акции была выше предыдущего года.
SSI = 0.43
Yc = 3


Оценка параметров

Капитализация, млрд = 499.7, оценка = 8/10
Выручка, млрд = 1550, оценка = 10/10
Операционная маржа, % = 2.12, оценка = 1/10
Чистая маржа, % = 5.69, оценка = 2/10
ROA, % = 2.3, оценка = 1/10
ROE, % = 11.3, оценка = 4/10
Капитал/выручка = 0.33, оценка = 10/10
Капитал/активы = 2.59, оценка = 4/10
Долг/EBITDA = 0.68, оценка = 9/10
Итого: 5.44/10


Оценка по Бенджамину Грэхему

Benjamin Graham
1. Адекватный размер компании, оценка = 10/10 (1550 млрд, LTM)
2. Устойчивое финансовое положение (текущие активы/текущие обязательства), оценка = 9/10 (0.68 LTM)
Текущие активы должны как минимум вдвоем превышать текущие обязательства
3. Стабильная прибыль, оценка = 10/10
Компания не должна нести убытки на протяжении последних 10 лет
4. Дивидендная история, оценка = 10/10
Компания должна выплачивать дивиденды на протяжении как минимум 20 лет
5. Рост прибыли (прибыль в расчете на акцию), значение = 80.74% (норма >33% за последние 10 лет)
Прибыль компании в расчете на акцию за последние 10 лет должна возрастать как минимум на 1/3
5.5. Рост цены акции, значение = -3.25%
Цена акции, как показатель роста прибыли компании, за последние 10 лет должна возрастать как минимум на 1/3
5.6. Рост дивидендов, значение = 97.85%
Выплата дивидендов, как показатель роста прибыли компании, за последние 10 лет должна возрастать как минимум на 1/3
6. Оптимальное значение коэффициента цена/прибыль, оценка = 6/10 (18.07 LTM)
Текущая цена акции не должна превышать среднее значение прибыли за последние три года более чем в 15 раз
7. Оптимальное значение коэффициента цена/балансовая стоимость, оценка = 4/10 (2.59 LTM)
Текущая цена акции не должна превышать ее балансовую стоимость более чем в 1.5 раза
Индекс Грэма (Net Current Asset Value), значение = 1836.27
   цена акции = 4903
   недооцененность = 267.01%
   покупка при 50-70% (диапазон цен: 918.14 - 1285.39), >100% переоцененность
Итого: 7.67/10


Бета коэффициент

β > 1 – доходность (а также изменчивость) таких бумаг очень чувствительна к изменению рынка. Такие активы больше подвержены риску, но потенциально более доходны. В целом, такие ценные бумаги можно назвать агрессивными;
β = 1 – доходность такой бумаги будет изменяться одинаково с доходностью рынка (фондового индекса);
0 < β > 1 – при такой бете активы менее подвержены рыночному риску, как следствие, менее изменчивы. Такие бумаги имеют меньший риск, но и менее доходны в будущем;
β = 0 – отсутствует связь между бумагой и рынком (индексом) в целом;
β < 0 – доходность бумаг, у которых отрицательная бета, идут в противоположные стороны с рынком.

β = 0.07 - на основе 90 дней
β = 1.21 - на основе 1 года
β = 1.21 - на основе 3 лет


Коэффициент PEG

PEG = 1 - акции компании имеют справедливую оценку.
PEG < 1 – акции недооценены.
PEG > 1 - акции могут быть «перегреты».
PEG < 0 - у компании ухудшаются дела.
PEG = P/E / (Growth + Div %)

PEG = 18.07 / (-38.35 + 6.39) = -0.5654


Индекс Альтмана

В 1968 году профессор Эдвард Альтман предлагает свою, ставшую классической, пятифакторную модель прогнозирования вероятности банкротства предприятия. Формула расчета интегрального показателя следующая:
Z = 1.2*X1 + 1.4*X2 + 3.3*X3 + 0.6*X4 + X5
Х1 = Оборотный капитал/Активы, Х2 = Нераспределенная прибыль/Активы, Х3 = Операционная прибыль/Активы, Х4 = Рыночная стоимость акций/ Обязательства, Х5 = Выручка/Активы
Если Z > 2,9 – зона финансовой устойчивости («зеленая» зона).
Если 1,8 < Z < 2,9 – зона неопределенности («серая» зона).
Если Z < 1,8 – зона финансового риска («красная» зона).
Индекс Альтмана, Z = 1.2 * 0.53 + 1.4 * 0.04 + 3.3 * 0.14 + 0.6 * 1.54 + 1.66 = 3.7378


Dividend Discount Model

Price = (DPS * (1 + g)) / (k - g)
Price - справедливая цена
DPS — текущий дивиденд
g — ожидаемые темпы роста
k — ставка дисконтирования
k = k(f) + β * Risk Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Price = (317.79 * (1 + -0.13)) / (0.1418 - -0.13) = 999.967756
Текущая цена - 4903 (разница = -79.6%)


Дивидендная стратегия

1. Текущий дивиденд = 317.79 руб.
1.5. Текущая доходность = 6.39% , оценка = 6.39/10
2. Количество лет из последних когда рос процент дивиденда = 1 , оценка = 1.43/10
3. Количество лет из последних когда рос дивиденд = 3 , оценка = 4.29/10
4. DSI = 0.79 , оценка = 7.86/10
5. Средний рост процентов дивидендов = 4.79% , оценка = 9.57/10
6. Средний процент из которого выплачиваются дивиденды = 66.07% , оценка = 7.34/10
7. Превышение с див доходности отрасли = 6.39, среднее по отрасли = 0%
Итого: 6.15/10