MOEX - МОЭСК

Доходность за полгода: -14.23%
Сектор: Электросети

Резюме анализа компании МОЭСК

Капитализация, млрд = 57.1, оценка = 7/10
Выручка, млрд = 170.6, оценка = 8/10
EBITDA маржа, % = 21.1, оценка = 7/10
Чистая маржа, % = 4.2, оценка = 1/10
ROA, % = 2.0, оценка = 1/10
ROE, % = 3.9, оценка = 1/10
Капитал/выручка, p/s = 0.33, оценка = 10/10
Капитал/активы, p/bv = 0.32, оценка = 10/10
Долг/EBITDA = 2.20, оценка = 5/10
Резюме:
Маржинальность EBITDA средняя, судя по мультипликаторам оценена справедливо, и интересна для покупки.
Доходность на акцию (-182.93%) и доходность по EBITDA (-5.86%) находятся на низком уровне, и стоит подумать и сравнить с другими компаниями.
Эффективность (ROE=3.9%) находится на низком уровне, компания не достаточно эффективна.
Итого: 5.63/10
Все характеристики компании ⇨.


Индекс стабильности выплаты дивидендов

DSI - (Dividend Stability Index, DSI7), индекс стабильности дивидендов
DSI = (Yc + Gc) / 14
Yc – число лет подряд из последних семи лет, в которые выплачивались дивиденды;
Gc - число лет подряд из последних семи лет, в которые размер дивиденда был не ниже предыдущего года.
DSI = 0.79
Yc = 7
Gc = 4


Индекс стабильности повышение цены акции

SSI - (Stock Stability Index, SSI7) индекс стабильности цены акции
SSI = Yc / 7
Yc – число лет подряд из последних семи лет, в которые цена акции была выше предыдущего года.
SSI = 0.43
Yc = 3


Оценка по Бенджамину Грэхему

Анализ и оценка компании МОЭСК по Бенджамину Грэхэму
1. Адекватный размер компании, оценка = 8/10 (170.6 млрд, LTM)
2. Устойчивое финансовое положение (текущие активы/текущие обязательства), оценка = 5/10 (2.20 LTM)
Текущие активы должны как минимум вдвоем превышать текущие обязательства
3. Стабильная прибыль, оценка = 10/10
Компания не должна нести убытки на протяжении последних 10 лет
4. Дивидендная история, оценка = 10/10
Компания должна выплачивать дивиденды на протяжении как минимум 20 лет
5. Рост прибыли (прибыль в расчете на акцию), значение = -182.93% (норма >33% за последние 10 лет)
Прибыль компании в расчете на акцию за последние 10 лет должна возрастать как минимум на 1/3
5.5. Рост цены акции, значение = -20%
Цена акции, как показатель роста прибыли компании, за последние 10 лет должна возрастать как минимум на 1/3
5.6. Рост дивидендов, значение = 20.51%
Выплата дивидендов, как показатель роста прибыли компании, за последние 10 лет должна возрастать как минимум на 1/3
6. Оптимальное значение коэффициента цена/прибыль, оценка = 9/10 (7.95 LTM)
Текущая цена акции не должна превышать среднее значение прибыли за последние три года более чем в 15 раз
7. Оптимальное значение коэффициента цена/балансовая стоимость, оценка = 10/10 (0.32 LTM)
Текущая цена акции не должна превышать ее балансовую стоимость более чем в 1.5 раза
Индекс Грэма (Net Current Asset Value), значение = 3.78
   цена акции = 1.172
   недооцененность = 31.01%
   покупка при 50-70% (диапазон цен: 1.89 - 2.65), >100% переоцененность
Итого: 6.23/10


Бета коэффициент

β > 1 – доходность (а также изменчивость) таких бумаг очень чувствительна к изменению рынка. Такие активы больше подвержены риску, но потенциально более доходны. В целом, такие ценные бумаги можно назвать агрессивными;
β = 1 – доходность такой бумаги будет изменяться одинаково с доходностью рынка (фондового индекса);
0 < β < 1 – при такой бете активы менее подвержены рыночному риску, как следствие, менее изменчивы. Такие бумаги имеют меньший риск, но и менее доходны в будущем;
β = 0 – отсутствует связь между бумагой и рынком (индексом) в целом;
β < 0 – доходность бумаг, у которых отрицательная бета, идут в противоположные стороны с рынком.

β = -0.74 - на основе 90 дней
β = 0.29 - на основе 1 года
β = 0.29 - на основе 3 лет


Коэффициент PEG

PEG = 1 - акции компании имеют справедливую оценку.
PEG < 1 – акции недооценены.
PEG > 1 - акции могут быть «перегреты».
PEG < 0 - у компании ухудшаются дела.
PEG = P/E / (Growth + Div %)

PEG = 7.9 / (-22.22 + 10.71) = -0.6864


Индекс Альтмана

В 1968 году профессор Эдвард Альтман предлагает свою, ставшую классической, пятифакторную модель прогнозирования вероятности банкротства предприятия. Формула расчета интегрального показателя следующая:
Z = 1.2*X1 + 1.4*X2 + 3.3*X3 + 0.6*X4 + X5
Х1 = Оборотный капитал/Активы, Х2 = Нераспределенная прибыль/Активы, Х3 = Операционная прибыль/Активы, Х4 = Рыночная стоимость акций/ Обязательства, Х5 = Выручка/Активы
Если Z > 2,9 – зона финансовой устойчивости («зеленая» зона).
Если 1,8 < Z < 2,9 – зона неопределенности («серая» зона).
Если Z < 1,8 – зона финансового риска («красная» зона).
Индекс Альтмана, Z = 1.2 * 0.16 + 1.4 * 0.02 + 3.3 * 0.1 + 0.6 * 2.32 + 0.48 = 2.4193


Dividend Discount Model

Price = (DPS * (1 + g)) / (k - g)
Price - справедливая цена
DPS — текущий дивиденд
g — ожидаемые темпы роста
k — ставка дисконтирования
k = k(f) + β * Risk Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Price = (0.1264 * (1 + 0)) / (0.1418 - 0) = 0.917902
Текущая цена = 1.172 (разница = -21.68%)


Дивидендная стратегия

1. Текущий дивиденд = 0.1264 руб.
1.5. Текущая доходность = 10.71% , оценка = 10/10
2. Количество лет из последних когда рос процент дивиденда = 0 , оценка = 0/10
3. Количество лет из последних когда рос дивиденд = 0 , оценка = 0/10
4. DSI = 0.79 , оценка = 7.86/10
5. Средний рост процентов дивидендов = -17.01% , оценка = 0/10
5.5. Средний дивиденд за последние 5 лет = 5.16%
6. Средний процент из которого выплачиваются дивиденды = 27.98% , оценка = 3.73/10
7. Превышение с див доходности отрасли = 6.71, среднее по отрасли = 4% , оценка = 10/10
Итого: 4.51/10