BSE: MTNL - Mahanagar Telephone Nigam Limited

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -51.87
CAGR EPS = 9.66%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 42.96 + (42.96 * 9.66% / 100) = 47.11

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 3.22
Ebitda Yield = 0.1379
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 26.9
Debt = 283.51
Market Cap = 12.39
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 12.39 / (12.39 + 283.51) = 0.0419
Weight Cost Debt = 100% - 0.0419 = 0.9581
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.53
β = 2.37
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.53 + 2.37 * 5.94 + 0 = 0.1659
WACC = (26.9 / 283.51) * (100% - 0.0419) * (1 - 0.21) + 0.1659 + 0.0419 = 7.5
Terminal Value = Discount (3.22 * (1 + 0.1379) / (7.5 - 0.1379)) = 40.61
Company Value = ∑ (3.22 / (1 + 7.5) ^ 5) = 10.05
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (40.61 + 10.05) / 630000000 = 80.43

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.0167
FCF Yield = 0.1228
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 26.9
Debt = 283.51
Market Cap = 12.39
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 12.39 / (12.39 + 283.51) = 0.0419
Weight Cost Debt = 100% - 0.0419 = 0.9581
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.53
β = 2.37
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.53 + 2.37 * 5.94 + 0 = 0.1659
WACC = (26.9 / 283.51) * (100% - 0.0419) * (1 - 0.21) + 0.1659 + 0.0419 = 7.5
Terminal Value = Discount (1.0167 * (1 + 0.1228) / (7.5 - 0.1228)) = 16.63
Company Value = ∑ (1.0167 / (1 + 7.5) ^ 5) = 3.25
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (16.63 + 3.25) / 630000000 = 31.56