SSE: 603501 - Will Semiconductor Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.457
CAGR EPS = -3.25%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.457 * (1 + -3.25%) / (0.0433 * 2) = 5.11

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.9201
Ebitda Yield = -0.0485
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.534
Debt = 13.31
Market Cap = 104.34
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 104.34 / (104.34 + 13.31) = 0.8869
Weight Cost Debt = 100% - 0.8869 = 0.1131
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 1.13
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 1.13 * 5.94 + 0 = 0.0946
WACC = (0.534 / 13.31) * (100% - 0.8869) * (1 - 0.21) + 0.0946 + 0.8869 = 3.23
Terminal Value = Discount (0.9201 * (1 + -0.0485) / (3.23 - -0.0485)) = 9.24
Company Value = ∑ (0.9201 / (1 + 3.23) ^ 5) = 4.65
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (9.24 + 4.65) / 1215780000 = 11.43

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 355.97
FCF Yield = 1.23
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.534
Debt = 13.31
Market Cap = 104.34
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 104.34 / (104.34 + 13.31) = 0.8869
Weight Cost Debt = 100% - 0.8869 = 0.1131
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 1.13
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 1.13 * 5.94 + 0 = 0.0946
WACC = (0.534 / 13.31) * (100% - 0.8869) * (1 - 0.21) + 0.0946 + 0.8869 = 3.23
Terminal Value = Discount (355.97 * (1 + 1.23) / (3.23 - 1.23)) = 565.99
Company Value = ∑ (355.97 / (1 + 3.23) ^ 5) = 553.9
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (565.99 + 553.9) / 1215780000 = 921.12