На новость про то, что ВТБ станет залогодержателем крупного пакета Ozon, смотрел бы не столько через акции, сколько через облигации АФК «Система» и её дочек.
В акциях, на мой взгляд, сейчас ловить особо нечего. А вот для облигаций новость хорошая. Для «Системы» #AFKS главный сюжет сейчас не «сколько стоит пакет Ozon», а «насколько комфортно материнская компания проходит период дорогих денег». И проходит она его непросто. Особенно после того, как «Эксперт РА» понизил рейтинг АФК до ruA+ с развивающимся прогнозом вместо ...
📉 Рынок
Индекс МосБиржи пробил трёхлетнюю поддержку 2370 п. и в моменте уходил к 2300 п. — уровням марта 2023 года. Падение достигало почти 5%, объёмы взлетели до 138,8 млрд руб.
#AFKS отчиталась за первый квартал 2026 года: выручка 303,3 млрд руб., +2,6% г/г — минимальный прирост за четыре года.
По сути перед нами портрет холдинга с одним фундаментальным противоречием: внутри него одновременно есть активы, которые растут хорошо, и актив, который откровенно тонет. #MTSS нарастил выручку почти на 15% — телеком с финтехом работает, синергия не просто слово в презентации. Биннофарм и вовсе показал +40% — фармацевтика на дженериках разгоняется быстрее рынка. Cosmos Hotel Group тоже в плюсе: внутренний туризм делает своё дело. Эти три истории выглядят живо.