Авторизация

Email:

Пароль:



Регистрация Восстановить пароль?

Эксперты вспомнили дефолт-1998 и рассказали, почему сейчас он нереален в РФ

16 августа 01:15 | 46 просмотров 46

МОСКВА, 16 авг /ПРАЙМ/, Дмитрий Майоров. Дефолт по госдолгу РФ, аналогичный 1998 году, сейчас нереален, поскольку финансовый рынок России достойно прошел трудный путь превращения в современную торговую площадку, готовую к кризисным встряскам, считают опрошенные РИА Новости эксперты.

При этом состояние и структура долгового сектора и плавающий курс рубля делают финансовый сектор устойчивым к потокам средств спекулятивно настроенных инвесторов, считают эксперты.

Семнадцатого августа 1998 года правительство России объявило о техническом дефолте по основным видам государственных ценных бумаг (ГКО – государственным краткосрочным облигациям), пообещав реструктурировать в более длинные выпуски эту задолженность.

По сути, ГКО обладали многими признаками взрывной финансовой пирамиды: лишь часть заимствованных средств направлялась на бюджетные нужды, а в большей степени они покрывали погашение ранее размещённых выпусков, рассуждает ведущий аналитик компании [MOEX: OFCB] "Открытие брокер" Андрей Кочетков.

Ситуация 1998 года была уникальным стечением множества негативных обстоятельств, вспоминает аналитик компании [STOCK: FREEDOM_FINANCE] "Фридом Финанс" Валерий Емельянов. "Толчком для дефолта в 1998 году стал азиатский кризис 1997 года, приведший к оттоку средств со всех периферийных рынков. Россия на тот момент так сильно зависела от иностранного капитала, что за несколько недель доходность по госбумагам выросла в разы и составила десятки процентов годовых, с такими ставками госдолг становится неуправляемым. Поэтому дефолт и девальвация рубля были вопросом времени", отметил он.

ЧТО ИЗМЕНИЛОСЬ ЗА 22 ГОДА

С тех пор Россия прошла длинный путь по формированию внутреннего рынка, а главное методологии, экспертизы, инструментария и специалистов, которые определяют внутреннюю финансовую политику, рассуждает управляющий активами компании БКС Андрей Русецкий. "Кризисы 1998, 2001, 2004, 2008, 2014 года – были серьёзной "школой", и нынешний "вирусный" кризис показал, что финансовые власти ее прекрасно прошли", добавил он.

С 1998 года РФ стала довольно консервативной страной, у которой в большинстве периодов отмечается тройной профицит (федерального бюджета, торгового баланса и текущего счета), отмечает начальник аналитического управления банка [STOCK: ZENITBO] "Зенит" Владимир Евстифеев.

"То есть, денежные и финансовые власти стали проводить более пруденциальную политику, формируя запасы на период кризисных явлений. Минфин, в силу западных санкций, сейчас довольно активный заемщик, преимущественно на внутреннем долговом рынке. Около 70% держателей [MOEX: SBGB] ОФЗ – внутренние инвесторы – банки, управляющие компании, пенсионные фонды. И с этим связана более высокая стабильность. Центробанк активно повышает устойчивость финансового сектора, довольно успешно управляет условиями денежно-кредитного рынка", перечисляет эксперт достижения финансовых властей РФ.

ФАКТОРЫ АНТИДЕФОЛТА

Состояние государственных финансов сейчас на порядок лучше и сама схема заимствований для покрытия бюджетных потребностей существенно отличается, считает Кочетков из компании [MOEX: OFCB] "Открытие брокер".

"Современный бюджет РФ основывает свои заимствования на более длинных долговых инструментах. Львиная доля государственных расходов формируется за счёт налогооблагаемой базы. У правительства есть резервные фонды, включая ФНБ. В целом долг правительства РФ многократно ниже ВВП. Ситуация с внешними долгами страны также отличается в лучшую сторону. Международные резервы покрывают на 125% внешние обязательства. Соответственно, условий для формирования ситуации дефолта по государственным обязательствам просто нет", считает он.

Сегодня нерезиденты занимают порядка 20-25% рынка гособлигаций, даже если они все одномоментно уйдут, ставки по бумагам РФ вряд ли уйдут сильно выше 10% годовых, рассуждает Емельянов из компании [STOCK: FREEDOM_FINANCE] "Фридом финанс". "Российский рынок облигаций за последние 20 лет из местечкового и спекулятивного превратился в одну из крупнейших региональных площадок. Это первый и самый важный фактор того, что дефолта в обозримой перспективе не будет", добавил он.

При этом инвесторы, в том числе иностранные, сейчас полностью берут все риски по госдолгу на себя: если возникает ситуация глубокого дефицита бюджета, то рубль автоматически девальвируется сам, не дожидаясь решений сверху, заключил Емельянов.

Плавающий курс рубля, который был достигнут благодаря действиям ЦБ РФ, становится автоматическим стабилизатором – балансировщиком экономики, считает Русецкий из компании БКС. "Изменились принципы функционирования российской финансовой системы. В настоящий момент у правительства РФ имеется чистый долг в размере 1,5 триллиона рублей, что составляет всего 1,5% ВВП – это очень небольшой уровень задолженности", считает он.

Весь долг федерального бюджета, государственных корпораций и даже частных в сумме не дотягивает до 500 миллиардов долларов, что меньше, чем резервы ЦБ (недавно перевалили за отметку 600 миллиардов), отмечает Емельянов из компании [STOCK: FREEDOM_FINANCE] "Фридом финанс". "Если в 1998 году валютных запасов хватало менее чем на полгода, то сегодня их достаточно, чтобы обслуживать долги на десять и более лет вперед", считает он.

Впрочем, сценарий дефолта возможен из-за прилета "черных лебедей" в результате реализации мощных непредвиденных негативных событий, например, общемирового характера, либо внутриполитического, считает Евстифеев. "Войны, кризисы, санкции, эпидемии ослабляют позиции основных торговых партнеров РФ, что не может не сказаться негативно и на нашей экономике. Тем не менее, у РФ есть достаточный запас прочности на 3-5 лет для компенсации кризисных явлений в зависимости от степени жесткости условий", резюмировал он.



Источник: https://1prime.ru/state_regulation/20200816/831917174.html

Похожие новости

Комментарии

Написать комментарий написать комментарий

Еще нет комментариев
Чтобы оставлять комментарии надо зарегистрироваться