На этой неделе глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина выступила с докладом в Госдуме, где дала четкий сигнал о том, что ставку повышать больше не будут:
Мы уже видим первые результаты нашей политики — пик инфляции остался позади. Если посмотреть на текущий рост цен, то есть от месяца к месяцу, то видно, что с июля до ноября этот показатель в пересчете на год был двузначным. Инфляционное давление было очень сильным. В декабре — январе оно заметно снизилось и сейчас находится около 6%.
В связи с этим возникает вопрос: когда ЦБ начнет снижать ключевую ставку? В своем докладе г-жа Набиуллина не дала конкретики по этому вопросу. Она лишь заявила, что #Банк России перейдет к снижению, когда убедится, что замедление инфляции набрало нужную скорость и инфляционные ожидания приходят в норму.
Напомню, что целевой показатель инфляции находится на уровне 4%. В марте годовая инфляция составила 7,7%. То есть до таргета еще далеко. Но не будем забывать, что в прошлом году инфляция начала расти только со второго полугодия, поэтому сейчас эти 7,7% мы видим на фоне низкой базы. Во втором полугодии на фоне высокой базы прошлого года инфляция заметно снизится.
Скорее всего с этого момента и начнется постепенное снижение ключевой ставки ЦБ. Это предположение подтвердила и сама Набиуллина на заседании ЦБ 22 марта: «К снижению можно будет приступить после того, как для нас будет убедительным устойчивое снижение инфляции. Пока, по нашей оценке, это произойдет скорее во второй половине года».
В своем последнем прогнозе #Банк России ожидает среднюю ключевую ставку за 2024 год на уровне 13,5-15,5%. То есть к концу года ставка вполне себе может дойти до 10-11%.
👉 Что это значит для нас? Снижение ставки - это в целом позитив для рынка акций и негатив для рынка облигаций, поэтому сейчас — отличная возможность покупать облигации и фиксировать высокие доходности. С ростом КС стоимость облигаций будет расти, а доходности — снижаться. Я именно так и делаю последние пару месяцев. Также, как бы странно это ни звучало, сейчас хороший момент для покупки компаний с большим долгом и хорошими активами. Долговая нагрузка будет сгорать в огне инфляции, а активы будут только расти в цене. Снижение ключевой ставки обратит внимание инвесторов на такие бумаги. Мой фаворит из таких компаний — #АФК Система.
