👉🏼 Мы полагаем, что ЦБ повысит прогнозы средней ключевой ставки на 2024 и 2025 годы на 0,5-1 п. п. Инфляция начала замедляться в конце прошлого года, но устойчивость этого тренда пока вызывает сомнения. Базовая инфляция (в пересчете на год с поправкой на сезонность) все еще выше цели ЦБ (4%), потребительский спрос и кредитование растут сильнее, чем ожидал регулятор. На рынке труда усиливается конкуренция за работников, что ограничивает производственные возможности экономики. В связи с этим нужно больше времени, чтобы влияние жесткой денежно-кредитной политики стал более явным. Усилить эффект от высоких ставок должно ужесточение условий льготной ипотеки с середины года. Мы по-прежнему считаем, что у ЦБ появится возможность снизить ключевую ставку до 13% к концу года.
Автор: #Игорь_Рапохин
#стратегия
