🏛 #Совкомбанк представил на днях финансовые результаты по РСБУ за 1 кв. 2024 года, и эти результаты, надо сказать, уж точно не добавили настроения акционерам в эти праздничные дни.
📈 Чистый процентный доход увеличился по итогам первых трёх месяцев текущего года всего лишь на +1,1% (г/г) до 30,6 млрд руб. Скромный прирост вызван удорожанием фондирования, на фоне высокой ключевой ставки, и этот риск уже давно напрашивался, учитывая затянувшуюся жёсткую политику российского ЦБ. А в связи с тем, что регулятор пока не планирует снижать ключевую ставку, и, вероятно, цикл смягчения денежно-кредитной политики начнётся только на июльском заседании, итоги 2 кв. 2024 года для #Совкомбанка, скорее всего, тоже окажутся слабыми.
📈 Радует, что чистый комиссионный доход увеличился куда более заметно - сразу на +15,8% (г/г) до 11,7 млрд руб., на фоне роста выдачи банковских гарантий и транзакционной активности клиентов.
📉 А вот прочие операционные доходы в отчётном периоде сократились более чем в 2 раза до 4 млрд руб.
Что касается операционных расходов, то они увеличились на +10,8% (г/г) до 29,7 млрд руб. На первый взгляд, прирост чуть выше инфляции и всё более-менее неплохо, однако важно смотреть на соотношение расходов к доходам (cost to income ratio), и здесь показатель составил 71,9%. Понятное дело, что исторически у #Совкомбанка этот показатель оказывается существенно выше, чем у Сбера, но текущий результат выглядит ну совсем удручающим. Остаётся надеяться, что по мере смягчения монетарной политики ЦБ, этот показатель будет приходить в норму.
📉 В совокупности действия факторов, снижение операционных доходов и рост издержек привели в итоге к сокращению чистой прибыли #Совкомбанка по РСБУ на -63,8% (г/г) до 11,4 млрд руб. А учитывая, что #Совкомбанк часто сравнивают со Сбером, спешу заметить, что у госбанка чистая прибыль за этот же период выросла на +3,9% (г/г). Вот вам и всё сравнение, как говорится.
🧮 Опережая ваш вопрос, спешу отметить, что результаты по МСФО у #Совкомбанка будут превосходить показатели по РСБУ, т.к. они будут включать данные о дочерних компаниях в области страхования, лизинга и факторинга. Однако разница между ними вряд ли будет столь значительной. Например, по итогам 2023 года чистая прибыль #Совкомбанка по РСБУ составила 89 млрд руб., тогда как по МСФО этот показатель достиг 95 млрд руб., т.е. разброс не такой большой по факту.
💼 Ещё одной свежей новостью стало то, что акционеры #Совкомбанка 2 мая 2024 года приняли решение о допэмиссии ае о допэмиссии акций в объеме 5,67% от текущего уставного капитала. Для кого-то почему-то это стало большим сюрпризом и слово "допэмиссия" вызвало у них непреодолимую панику, но на самом деле данная мера по большому счёту техническая (причём совершенно ожидаемая ещё с февраля 2024 года) и направлена исключительно на поглощение Хоум Банка, который завершил предыдущий год с чистой прибылью в размере 12,5 млрд руб. и рентабельностью капитала 18%. Важно отметить, что акции будут переданы напрямую акционерам Хоум Банка, минуя процедуру вывода их на биржу. Подробно писал об этом ещё в феврале, по ссылке выше подписчики Инвестируй или проиграешь PREики Инвестируй или проиграешь PREMIUM могут вернуться и ещё раз вспомнить основные детали грядущей сделки.
👉 Ну а подытоживая всё сказанное выше, давайте ещё раз отложим в памяти, что первая половина текущего года будет слабой для #Совкомбанка (#SVCB), на фоне жесткой монетарной политики ЦБ. Торопиться с открытием позиций сейчас явно не стоит, т.к. возможна дальнейшая просадка котировок вплоть до 16-17 руб., где покупки бумаг будут выглядеть куда более привлекательно. Я же свои акции #Совкомбанка, которые мне достались ещё в рамках декабрьского #IPO, продолжаю держать в своём портфеле и пока не продаю.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиным.
© Инвестируй или проиграешь
