Блоги

Написать в блог
Монетизация

ALRS UGLD PLZL SELG GMKN RUAL
Смотрим на сектор 👀. Майнинг ⛏

Компании из сектора "Майнинг" отчитались за 2024 год, поэтому предлагаю сделать короткое вью по сектору + отмечу основные тезисы по каждой компании на основании вышедших отчетов.

📌 Общие тенденции

— Конъюнктура. Компании из сектора зависимы от мировых цен на добываемые ресурсы, при этом у большинства коммодитиз за исключением золота даунтренд в ценах (в алмазах катастрофа!), поэтому компании получили слабые результаты за 2024 год + крепкий рубль не благоволит в 2025 году!

— Долг. Компании в секторе работают с привлечением долга для Capex или выплаты дивидендов (да-да, пара эмитентов грешили подобным в прошлом), поэтому NET DEBT / EBITDA больше 1, что нормально для сектора (у отдельных товарищей больше 3)!

Из-за роста ставки компании замещают старый долг по 20% cтавке, что вдвойне бьет по чистой прибыли на фоне слабой конъюнктуры на добываемые ресурсы!

— Дивиденды. С учетом плохой внешней конъюнктуры и давлением долга большинство эмитентов разумно отказывается от выплаты дивидендов. Полюс заплатил, но с золотом выше 3к было грехом прокатить миноритариев с учетом 3-летней паузы!

В первом полугодии небольшие дивиденды заплатили Селигдар и Алроса, хотя уже пожалели о таком решении!

— Специфические мажоритарии. У компаний из сектора специфические мажоритарии, с которыми не хочется оказаться в одной лодке: Русала/EN + - Дерипаска; у ЮГК - Струков c зарплатой в 3 млрд и выводами кэша на связанные стороны; у Селигдара - мажоритарии под арестом; у Полюса - мутный исламский фонд 🚫

📌 Cубъективный рейтинг 🧐

7. Русал 💿

Рост по EBITDA 2024 года сформирована корректировкой по нереализованным запасам готовой продукции, но даже с учетом этого факта NET DEBT / EBITDA = 4.3 + Дерипаска мажоритарий на 0 из 10!

6. Селигдар 🥇

Специфический золотодобытчик с NET DEBT / EBITDA = 3.5 + мажоритарии под арестом, хотя помимо этого, приколов достаточно!

5. En + 💿

Материнская компания Русала с электрогенерацией в придачу. Проблемы коррелируют с Русалом, так как это основной актив, но зато оценка ниже и по EV/EBITDA, и по NET DEBT / EBITDA. Но покупать такое ''добро'' не хочется!

4. Алроса 💎

Санкции + падение цен на алмазы + крепкий рубль + привлечение долга под 20% годовых = идеальный шторм, который опустил котировки ниже 50 рублей! Света в конце туннеля не видно!

3. Норникель 💿

826 млрд рублей долга с нулевым FCF за 2024 год - это не то, что хотел бы видеть акционер ГМК, пока оптимизм отсутствует на фоне укрепления рубля!

Бывший дивидендный аристократ превратился в сбитого летчика!

2. ЮГК 🥇

Как будто с компания случился весь негатив: невыполнение плана по добыче из-за прихода Ростехнадзора на Уральский Хаб + Струков не перестал быть ужасным мажоритарием с приличной зарплатой и мутками со связанными сторонами!

При этом у компании отличная конъюнктура, а котировки вернулись к цене IPO + в компании появился стратегический инвестор в лице ГПБ с 22%! Руки начали потеть на акции ЮГК!

1. Полюс 🥇

Идеальная конъюнктура позволила показать рекордные результаты в 2024 году, поэтому компания раскошелилась на дивиденды! Котировки Полюса ускакали по сравнению с ЮГК и Селигдаром!

Внимание приковано к жемчужине Полюса - Сухому Логу, который увеличит добычу в 2 раза, правда срок ввода сдвинут с 2027 на 2029 год, так еще проект сожрет Capex на 6 млрд долларов!

Вывод: сектор для инвесторов с чуйкой по циклам в сырьевых товарах, но пока конъюнктура благоволит золотодобытчикам, поэтому кроме ЮГК/Полюса никуда не лез бы!

Фух, надеюсь список был полезным, лайк лучшая награда для меня 👍

#ALRS #UGLD #PLZL #SELG #GMKN #RUAL
АЛРОСА
38.21 ₽ 0.18%
Норникель (Норильский никель)
155.1 ₽ 0.26%
Полюс золото
2 430.6 ₽ 0.91%
Русал (Rusal)
44.77 ₽ 0.41%
Селигдар
57.88 ₽ 0.21%
Южуралзолото | ЮГК
0.78 ₽ 0.0513%
6
463
Чтобы оставлять комментарии надо зарегистрироваться
Комментарии (6)
Насчёт Селигдара не совсем достоверная инфа. Убыток и высокий Долг/EBITDA обусловлены переоценкой золотых облигаций и по сути фигурируют только на бумаге. По факту около 4млрд чистой прибыли и Долг/EBITDA=1.5, если не ошибаюсь. В противном случае не было бы кредитного рейтинга А+. Где-то читал, что планируется перевыпуск золотых облиг, тогда фактические фин показатели скорректируются и на бумаге. Что касается судебных разбирательств - дела закрыты ещё в марте.
ну если из этого списка, то только Сбер 🤪
1 это типа газпром, лукойл, сбер, роснефть
hh, Нлмк, Транснефть. Если такая постановка вопроса :)
Назовите крупные компании 1 эшелона у которых прибыль превышает долги??? Которые можно купить?

Похожие посты

Доля продаж вина растет, а россияне выбирают отечественное

Доля вина в структуре продаж алкоголя в прошлом году выросла до 38,8%. По данным аналитиков Винного гида России Роскачества, россияне стали чаще выбирать российскую, а не импортную продукцию.

Розничные продажи российских тихих вин в литрах выросли на 4% по сравнению с 2024 годом, а импортных — сократились на 13%, рассказала РИА Новости руководитель Винного гида России Олеся Латышева.

    ...
Подробнее
🌚 1 🚀 1
3
35

РФ рынок: что нас ждет сегодня

Индекс мосбиржи вырос на 0,4% до 2874 пунктов.
Юань вырос на 0,6% до 11,591.
Нефть выросла на 8,5% до $100,5.

Компании:
1)Deli: жертва ставки
Делимобиль отчитался по МСФО за 2025.
Выручка выросла на 11% г/г до 30,8 миллиардов рублей.
EBITDA составил 6,2 миллиарда рублей и упала на 3% г/г.
Убыток на акцию составил 21,3 рубля.
...
Подробнее
🙏 1
2
20

🌏 «Сила важнее»: зачем Трамп ломает мировую экономику? / Как Россия и Европа будут жить в мире без правил

В новом выпуске проекта Private Talks ведущая Юлия Кульматицкая встретилась с Александром Либманом — доктором экономических наук и профессором Свободного университета Берлина.

...
Подробнее
📈 1
3
33