Invest_Palych
Подписок: 0 Подписчиков: 307

Европлан 🚗. ЦБ убивает компанию!

Вышел отчет за 3 месяца 2025 года у компании Европлан. С учетом 21% cтавки бизнес начал задыхаться...

📌 Что в отчете

— Чистый процентный и непроцентные доходы (ЧПД и ЧНД). ЧПД вырос с 5.7 до 6.3 млрд рублей, а ЧНД выросли с 3.1 до 3.8 млрд рублей. Бизнес перекладывает ставку на потребителя, вот только потребитель не выдерживает ставку...

— Рост резервирования и портфель. Резервы иксанули в 9 раз с 0.57 до 5 млрд рублей, так как лизингополучатели возвращают предметы лизинга, а лизинговый портфель за 1 квартал упал на 11% до 227 млрд рублей ⚠️

— Прибыль и дивиденды. Из-за роста резервирования прибыль упала c 4.4 до 1.3 млрд рублей (+ налог на прибыль вырос до 25%). Котировки Европлана остаются на плаву из-за двух вещей:

1)Компании нет смысла наращивать лизинговый портфель, поэтому зарабатывается прибыль направляется на дивиденды, компания выплатила финальный дивиденд за 2024 год в 29 рублей. За 2025 год по ожиданиям менеджмента компания выплатит 7 млрд рублей дивидендов, что эквивалентно 60 рублям на акцию

2)Менеджмент продолжает скупать акции, доведя долю до 1.4%. Молодцы!

📌 Мнение по компании 🧐

Компании все равно какая ставка (это показывает рост чистых процентных доходов), потому что Европлан перекладывает рост ставки на покупателя, а вот покупателю уже тяжело, так как покупать машины и оборудование по ставке в 25%+ (ЦБ душит по полной!) - это непозволительная роскошь, поэтому лизинговый портфель за квартал снизился на 11% + выдача новых предметов лизинга упала на 50% год к году!

Субъективно жду 7 млрд рублей прибыли за 2025 год и 60 рублей дивидендов, что дает P/E = 10 и 10% дивидендную доходность, что неплохо на дне цикла. Жду иксов по прибыли в 2026 году, но кровь из носу необходимо смягчение ДКП!

Вывод: компания и бизнес отличный (менеджмент заинтересован в росте капитализации), правда компании будет тяжело в 2-3 кварталах 2025 года!

#LEAS

561.6 ₽
+0.23%
Чтобы оставлять комментарии надо зарегистрироваться
Комментарии (2)
А почему ЦБ в своих решениях вообще должен опираться на состояние нишевых кредитных организаций, которые ничего не производят?
Скорее всего прибыль будет гораздо меньше. ЦБ ставку оперативно не снизит. Кроме того, не ясно кто порекомендовал им выпустить облигации выше 23% с постоянным купоном? …Вспомнилась сцена из одного произведения.... «– А кто именно? Враги? Интервенты? – Нет, – ответил собеседник, – русская женщина, комсомолка»..

Похожие посты

📆Сегодня Джеффу Безосу исполняется 62 года. Он родился 12 января 1964 года. Его путь к успеху начался после работы в инвестиционной компании на Уолл-стрит, где он занимал должность вице-президента. В 1994 году Безос решил оставить стабильную карьеру и переехал в Сиэтл чтобы основать собственный бизнес.
...

В #SU26238RMFS4 сегодня больно. Если это не структурные изменения (например, повышение ставки в феврале), то текущий вынос — лишь вытряхивание физлиц для сбора ликвидности. Физиков сегодня было много, судя по статистике из терминала: −2% за день и крупные оффера в стакане заставляют многих нервничать и фиксировать позиции.

Что вижу из сентимента?
...

ИНДЕКС МОСКОВСКОЙ БИРЖИ ОПУСТИЛСЯ НИЖЕ 2700 ПУНКТОВ ВПЕРВЫЕ С 9 ДЕКАБРЯ - ДАННЫЕ ТОРГОВ