Viatris

Показать все

ним отчётам)

Показатель	Значение (приблизительно)
Выручка (2023)	~$14.8 млрд
Чистая прибыль (2023)	~$1.2 млрд (по GAAP)
Свободный денежный поток (FCF)	~$3.3 млрд (в 2023)
Рентабельность по EBITDA	~25–28%
Долговая нагрузка (Debt/EBITDA)	~3.0x (целевой уровень — ниже 2.5x)
Дивидендная доходность	~5.5–6.0% (один из самых высоких в секторе)
P/E (на основе GAAP прибыли)	~12–14x (в зависимости от квартала)
Рыночная капитализация	~$12–13 млрд (на май 2024)

---

🔍 Сильные стороны (Pros)

1. Стабильный денежный поток
Viatris генерирует значительный свободный денежный поток благодаря масштабам и низким затратам на R&D (в отличие от инновационных фармкомпаний).

2. Высокая дивидендная доходность
Компания выплачивает дивиденд ~$1.00 в год на акцию. Это привлекательно для инвесторов, ориентированных на доход.

3. Снижение долговой нагрузки
После слияния долг был высоким, но Viatris активно снижает его за счёт FCF. Цель — довести Debt/EBITDA до <2.5x.

4. Глобальное присутствие
Продукты продаются более чем в 165 странах, включая развивающиеся рынки.

5. Партнёрства и стратегические инициативы
- Совместно с Biocon развивает биоаналоги (например, инсулин).
- Работает над выходом на рынок ВИЧ, диабета, онкологии через биоаналоги.

---

⚠️ Риски и слабые стороны (Cons)

1. Снижение выручки из-за падения цен на генерики
Конкуренция на рынке генериков высока, цены падают, что давит на маржу.

2. Зависимость от устаревающих брендов
Некоторые препараты из портфеля Upjohn (например, Lyrica, Eliquis) теряют патентную защиту или сталкиваются с конкуренцией.

3. Ограниченные инвестиции в R&D
Viatris — не инновационная фармкомпания. Большая часть портфеля — зрелые продукты. Рост за счёт внутренних разработок ограничен.

4. Геополитические и регуляторные риски
Особенно в США и ЕС — давление на цены лекарств, изменения в Medicare, тарифы.

5. Волатильность акций
Акции VTRS остаются волатильными из-за долговой нагрузки и макрофакторов (процентные ставки, инфляция).

---

📊 Анализ акций (VTRS)

- Текущая цена (май 2024): ~$15–17 за акцию
- Целевые уровни аналитиков:
- Средняя цель: ~$18–20
- Диапазон: $12 (пессимистично) до $25 (оптимистично)
- Оценка: Умеренно недооценена по сравнению со средним по сектору (P/E фармы ~15–18x), но с учётом рисков — справедливая.

---

📅 Перспективы на 2024–2025

- Фокус на снижение долга и возврат капитала акционерам.
- Рост в сегменте биоаналогов — ключевая ставка на будущее.
- Стабильные, но медленные темпы роста выручки — ожидается нулевой или низкий рост в ближайшие годы.
- Возможность M&A или разделения бизнеса (например, продажа OTC-подразделения) — обсуждается, но не подтверждено.

---

📌 Инвестиционный вердикт

Критерий	Оценка
Для дивидендных инвесторов	✅ Привлекательно (доходность >5%)
Для роста капитала	⚠️ Ограничено — низкие перспективы быстрого роста
Финансовая устойчивость	🟡 Улучшается, но долг остаётся риском
Оценка	✅ Умеренно недооценена
Общий рейтинг	3.5 из 5 — подходящая для консервативного портфеля, но с оговорками

---

🔮 Что смотреть дальше?

1. Квартальные отчёты (особенно FCF и долг)
2. Прогресс в биоаналогах (например, биоаналоги адалимумаба, инсулина)
3. Дивидендная политика — будет ли сокращение? (пока компания подтверждает стабильность)
4. Рыночные условия — процентные ставки влияют на привлекательность дивидендных акций

---

📚 Источники данных (для самостоятельной проверки)

- [Investor Relations Viatris](https://www.viatris.com/en-us/investors)
- SEC-отчёты (10-K, 10-Q)
- Yahoo Finance, Bloomberg, Reuters
- Аналитические обзоры: Seeking Alpha, Morningstar, JPMorgan, Goldman Sachs

---

- Построить прогноз FCF на 3 года
- Сравнить Viatris с конкурентами (Teva, Sandoz, AbbVie)
- Проанализировать дивидендную устойчивость
- Оценить справедливую стоимость по DCF-модели

Напишите, что вас интересует!