NYSE - First Republic Bank

Доходность за полгода: 26.58%
Сектор: Financials

Резюме анализа компании First Republic Bank

Капитализация, млрд = 34.72, оценка = 6/10
Выручка, млрд = 4.38, оценка = 4/10
EBITDA маржа, % = 29.59, оценка = 8/10
Чистая маржа, % = 38.77, оценка = 9/10
ROA, % = 0.89, оценка = 1/10
ROE, % = 10.87, оценка = 4/10
Капитал/выручка, p/s = 7.92, оценка = 1/10
Капитал/активы, p/bv = 3.13, оценка = 3/10
Долг/EBITDA = N/A, оценка = 10/10
Резюме:
Маржинальность EBITDA высокая, судя по мультипликаторам оценена очень дорого.
Доходность на акцию (46.14%) и доходность по EBITDA (0%) находятся на низком уровне, и стоит подумать и сравнить с другими компаниями.
Эффективность (ROE=10.87%) находится на низком уровне, компания не достаточно эффективна.

4.5/10

Все характеристики компании ⇨.

Индекс стабильности выплат дивидендов

DSI - (Dividend Stability Index, DSI7), индекс стабильности дивидендов
DSI = (Yc + Gc) / 14
Yc – число лет подряд из последних семи лет, в которые выплачивались дивиденды;
Gc - число лет подряд из последних семи лет, в которые размер дивиденда был не ниже предыдущего года.
Yc = 7
Gc = 7
DSI = 1

10/10

Индекс стабильности повышение цены акции

SSI - (Stock Stability Index, SSI7) индекс стабильности цены акции
SSI = Yc / 7
Yc – число лет подряд из последних семи лет, в которые цена акции была выше предыдущего года.
Yc = 6
SSI = 0.86

8.6/10

Оценка по Бенджамину Грэхему

Анализ и оценка компании First Republic Bank по Бенджамину Грэхэму
1. Адекватный размер компании, оценка = 4/10 (4.38 млрд, LTM)
2. Устойчивое финансовое положение (текущие активы/текущие обязательства), оценка = 10/10 ( LTM)
Текущие активы должны как минимум вдвоем превышать текущие обязательства
3. Стабильная прибыль, оценка = 10/10
Компания не должна нести убытки на протяжении последних 10 лет
4. Дивидендная история, оценка = 10/10
Компания должна выплачивать дивиденды на протяжении как минимум 20 лет
5. Рост прибыли (прибыль в расчете на акцию), значение = 46.14% (норма >33% за последние 10 лет)
Прибыль компании в расчете на акцию за последние 10 лет должна возрастать как минимум на 1/3
5.5. Рост цены акции, значение = 67.05%
Цена акции, как показатель роста прибыли компании, за последние 10 лет должна возрастать как минимум на 1/3
5.6. Рост дивидендов, значение = 46.67%
Выплата дивидендов, как показатель роста прибыли компании, за последние 10 лет должна возрастать как минимум на 1/3
6. Оптимальное значение коэффициента цена/прибыль, оценка = 4/10 ( LTM)
Текущая цена акции не должна превышать среднее значение прибыли за последние три года более чем в 15 раз
7. Оптимальное значение коэффициента цена/балансовая стоимость, оценка = 3/10 ( LTM)
Текущая цена акции не должна превышать ее балансовую стоимость более чем в 1.5 раза

7.73/10



Индексы Грэма

NCAV = 3.96 (на одну акцию) (ncav/market_cap = 3%)
Net Current Asset Value, NCAV = Current Assets – [Total Liabilities + Preferred Share Value]
   цена акции = 195.66
   недооцененность = 4940.91%
   покупка при 50-70% (диапазон цен: 1.98 - 2.77), больше 100% переоцененность

NNWC = 89.14 (на одну акцию) (nnwc/market_cap = 63%)
Net-net Working Capital (NNWC) = [(Cash + Receivables * 75%) + (Inventory * 50%)]
   цена акции = 195.66
   недооцененность = 219.5%
   покупка при 50-70% (диапазон цен: 44.57 - 62.4), больше 100% переоцененность

Total Liabilities/P = 0.3105
Total Liabilities/P = 10.78 / 34.72
Коэффициент Total Liabilities/P должен быть меньше 0.1

P/S = 7.92
P/S = Капитализация / Выручка
Отношение P/S должно быть в пределах 0.3 - 0.5. Чем ближе значение мультипликатора к 0.3 тем лучше. Характеризует продажи компании.

4.48/10



Бета коэффициент

β > 1 – доходность (а также изменчивость) таких бумаг очень чувствительна к изменению рынка. Такие активы больше подвержены риску, но потенциально более доходны. В целом, такие ценные бумаги можно назвать агрессивными;
β = 1 – доходность такой бумаги будет изменяться одинаково с доходностью рынка (фондового индекса);
0 < β < 1 – при такой бете активы менее подвержены рыночному риску, как следствие, менее изменчивы. Такие бумаги имеют меньший риск, но и менее доходны в будущем;
β = 0 – отсутствует связь между бумагой и рынком (индексом) в целом;
β < 0 – доходность бумаг, у которых отрицательная бета, идут в противоположные стороны с рынком.

β = 1.12 - на основе 90 дней
β = 2.46 - на основе 1 года
β = 2.46 - на основе 3 лет


Коэффициент PEG

PEG = 1 - акции компании имеют справедливую оценку.
PEG < 1 – акции недооценены.
PEG > 1 - акции могут быть «перегреты».
PEG < 0 - у компании ухудшаются дела.
PEG = P/E / (Growth + Div %)

PEG = 28.32 / (17.17 + 0.45) = 1.6073


Индекс Альтмана

В 1968 году профессор Эдвард Альтман предлагает свою, ставшую классической, пятифакторную модель прогнозирования вероятности банкротства предприятия. Формула расчета интегрального показателя следующая:
Z = 1.2*X1 + 1.4*X2 + 3.3*X3 + 0.6*X4 + X5
Х1 = Оборотный капитал/Активы, Х2 = Нераспределенная прибыль/Активы, Х3 = Операционная прибыль/Активы, Х4 = Рыночная стоимость акций/ Обязательства, Х5 = Выручка/Активы
Если Z > 2,9 – зона финансовой устойчивости («зеленая» зона).
Если 1,8 < Z < 2,9 – зона неопределенности («серая» зона).
Если Z < 1,8 – зона финансового риска («красная» зона).
Индекс Альтмана, Z = 1.2 * 0.24 + 1.4 * 0.01 + 3.3 * 0 + 0.6 * 0 + 0.03 = 0.3351


Dividend Discount Model

Price = (DPS * (1 + g)) / (k - g)
Price - справедливая цена
DPS — текущий дивиденд
g — ожидаемые темпы роста
k — ставка дисконтирования
k = k(f) + β * Risk Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Price = (64.3632 * (1 + 0.12)) / (0.1418 - 0.12) = 3402.903978
Текущая цена = 195.66 (разница = 1639.19%)


Дивидендная стратегия

1. Текущий дивиденд = 64.3632 руб.
1.5. Текущая доходность = 0.45% , оценка = 0.9/10
2. Количество лет из последних когда рос процент дивиденда = 0 , оценка = 0/10
3. Количество лет из последних когда рос дивиденд = 9 , оценка = 10/10
4. DSI = 1 , оценка = 10/10
5. Средний рост процентов дивидендов = -4.9% , оценка = 0/10
5.5. Средний дивиденд за последние 5 лет = 0.69%
6. Средний процент из которого выплачиваются дивиденды = 15.16% , оценка = 2.02/10
7. Превышение с див доходности отрасли = -1.55, среднее по отрасли = 2% , оценка = 0/10

3.27/10