NYSE - Gerdau S.A.

Резюме анализа компании Gerdau S.A.

Капитализация, млрд = 10.11, оценка = 6/10
Выручка, млрд = 50.93, оценка = 7/10
EBITDA маржа, % = 9.03, оценка = 3/10
Чистая маржа, % = 16.49, оценка = 5/10
ROA, % = 8.16, оценка = 3/10
ROE, % = 14.49, оценка = 4/10
Капитал/выручка, p/s = 0.2, оценка = 10/10
Капитал/активы, p/bv = 0.31, оценка = 10/10
Долг/EBITDA = N/A, оценка = 10/10
Резюме:
Маржинальность EBITDA ниже среднего, судя по мультипликаторам оценена справедливо, и интересна для покупки.
Доходность на акцию (12.57%) и доходность по EBITDA (40.38%) находятся на низком уровне, и стоит подумать и сравнить с другими компаниями.
Эффективность (ROE=14.49%) находится на низком уровне, компания не достаточно эффективна.
Итого: 6/10
Все характеристики компании ⇨.

Индекс стабильности выплаты дивидендов

DSI - (Dividend Stability Index, DSI7), индекс стабильности дивидендов
DSI = (Yc + Gc) / 14
Yc – число лет подряд из последних семи лет, в которые выплачивались дивиденды;
Gc - число лет подряд из последних семи лет, в которые размер дивиденда был не ниже предыдущего года.
DSI = 0.71
Yc = 7
Gc = 3


Индекс стабильности повышение цены акции

SSI - (Stock Stability Index, SSI7) индекс стабильности цены акции
SSI = Yc / 7
Yc – число лет подряд из последних семи лет, в которые цена акции была выше предыдущего года.
SSI = 0.71
Yc = 5


Оценка по Бенджамину Грэхему

Анализ и оценка компании Gerdau S.A. по Бенджамину Грэхэму
1. Адекватный размер компании, оценка = 7/10 (50.93 млрд, LTM)
2. Устойчивое финансовое положение (текущие активы/текущие обязательства), оценка = 10/10 ( LTM)
Текущие активы должны как минимум вдвоем превышать текущие обязательства
3. Стабильная прибыль, оценка = 7/10
Компания не должна нести убытки на протяжении последних 10 лет
4. Дивидендная история, оценка = 10/10
Компания должна выплачивать дивиденды на протяжении как минимум 20 лет
5. Рост прибыли (прибыль в расчете на акцию), значение = 12.57% (норма >33% за последние 10 лет)
Прибыль компании в расчете на акцию за последние 10 лет должна возрастать как минимум на 1/3
5.5. Рост цены акции, значение = -84.85%
Цена акции, как показатель роста прибыли компании, за последние 10 лет должна возрастать как минимум на 1/3
5.6. Рост дивидендов, значение = 46.87%
Выплата дивидендов, как показатель роста прибыли компании, за последние 10 лет должна возрастать как минимум на 1/3
6. Оптимальное значение коэффициента цена/прибыль, оценка = 7/10 ( LTM)
Текущая цена акции не должна превышать среднее значение прибыли за последние три года более чем в 15 раз
7. Оптимальное значение коэффициента цена/балансовая стоимость, оценка = 10/10 ( LTM)
Текущая цена акции не должна превышать ее балансовую стоимость более чем в 1.5 раза
Индекс Грэма (Net Current Asset Value), значение = 0
   цена акции = 6.23
   недооцененность = 0%
   покупка при 50-70% (диапазон цен: 0 - 0), >100% переоцененность
Итого: 6.99/10


Бета коэффициент

β > 1 – доходность (а также изменчивость) таких бумаг очень чувствительна к изменению рынка. Такие активы больше подвержены риску, но потенциально более доходны. В целом, такие ценные бумаги можно назвать агрессивными;
β = 1 – доходность такой бумаги будет изменяться одинаково с доходностью рынка (фондового индекса);
0 < β < 1 – при такой бете активы менее подвержены рыночному риску, как следствие, менее изменчивы. Такие бумаги имеют меньший риск, но и менее доходны в будущем;
β = 0 – отсутствует связь между бумагой и рынком (индексом) в целом;
β < 0 – доходность бумаг, у которых отрицательная бета, идут в противоположные стороны с рынком.

β = 0 - на основе 90 дней
β = 0 - на основе 1 года
β = 0 - на основе 3 лет


Коэффициент PEG

PEG = 1 - акции компании имеют справедливую оценку.
PEG < 1 – акции недооценены.
PEG > 1 - акции могут быть «перегреты».
PEG < 0 - у компании ухудшаются дела.
PEG = P/E / (Growth + Div %)

PEG = 11.71 / (45.67 + 2.36) = 0.2438



Dividend Discount Model

Price = (DPS * (1 + g)) / (k - g)
Price - справедливая цена
DPS — текущий дивиденд
g — ожидаемые темпы роста
k — ставка дисконтирования
k = k(f) + β * Risk Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Price = (10.752 * (1 + -0.93)) / (0.1418 - -0.93) = 0.692401
Текущая цена = 6.23 (разница = -88.89%)


Дивидендная стратегия

1. Текущий дивиденд = 10.752 руб.
1.5. Текущая доходность = 2.36% , оценка = 4.72/10
2. Количество лет из последних когда рос процент дивиденда = 0 , оценка = 0/10
3. Количество лет из последних когда рос дивиденд = 1 , оценка = 1.43/10
4. DSI = 0.71 , оценка = 7.14/10
5. Средний рост процентов дивидендов = -75.45% , оценка = 0/10
5.5. Средний дивиденд за последние 5 лет = 1.21%
6. Средний процент из которого выплачиваются дивиденды = 27.96% , оценка = 3.73/10
7. Превышение с див доходности отрасли = 0.36, среднее по отрасли = 2% , оценка = 3.6/10
Итого: 2.95/10