Текущие результаты: с момента формированияформирования 18 мая 2023 г., с учётом последующих изменений, портфель вырос на 63,7% (с начала года +11,1%). За тот же период индекс Мосбиржи полной доходности показал +26,7% (с начала года +3,2%). портфель вырос на 63,7% (с начала года +11,1%). За тот же период индекс Мосбиржи полной доходности показал +26,7% (с начала года +3,2%).
Изменений в портфеле не делаем. Перехожу к общему комментарию:
В понедельник опубликовал пост, где подробно обозначил среднесрочное видение перспектив для российского рынка акций. Актуально, повторяться не буду.
За прошедшую неделю рынок немного восстановил потери предыдущих 1,5 месяцев. С 15 июля индекс полной доходности Мосбиржи вырос на 5%. Напоминаю, что практически все компании прошли через дивотсечки текущем дивидендном сезоне, ждём самых больших в абсолюте выплат от #Сбера до конца месяца. Важно, что #Сбер – самая популярная бумага в портфеле физлиц (по данным Мосбиржи за июнь доля #Сбер об+преф составила 41%!), соответственно, для физических лиц дивидендные выплаты будут существенными – около 5% на средний портфель инвестора. Вероятно, что часть этих средств будет реинвестирована обратно в рынок. Надеюсь, эта часть будет существенной.
На текущей неделе будет два важных события – сегодня стартуют торги Яндексом (на момент подготовки поста торги ещё не стартовали, но на момент публикации уже должны быть запущены). Динамика бумаги может повлиять на весь рынок т.к. по данным Мосбиржи за июнь, доля акций Яндекса в «Народном портфеле» = 9%, что является четвёртой по популярности бумагой.
В пятницу же нас ждёт решение ЦБ по ставке (большинство ожидает 18%). Но ещё более важен комментарий/макропрогноз ЦБ в отношении 2025 года: если, например, будет дан ориентир по средней ставке на 2025 г. в 13%–16% (т.е. рост с прежних уровней 10–12%) – это будет негативным сигналом для рынка. Но гадать здесь не хочется, поэтому до коммуникации ЦБ смысла в изменении состава портфеля не видится.
Иногда спрашивают: почему в модельном портфеле нет сталеваров? Отвечаю: завершение широкой программы льготной ипотеки вместе с высокими рыночными ставками могут привести к снижению спроса со стороны строительного сектора на металлопродукцию примерно на треть. Кроме того, высокие ставки могут привести к охлаждению спроса населения на индивидуальное строительство. На фоне этого, вероятно, дивиденды в секторе будут не очень высокими – в пределах 10% за год в целом. Поэтому металлурги пока отсутствуют в портфеле.
💼 С учётом изложенного состав модельного портфеля в данный момент выглядит следующим образом (в первых скобках – вес бумаги, во вторых – стоимость на момент прошлого поста):
Yandex (18%). Текущая цена – нет (на момент написания поста). Ожидаемая дивдоходность на ближайшие 12 мес. = 0%. EV/EBITDA (оценочно) = 6,6.
#Лукойл (13%). Текущая цена – 📈 ₽6 980 (неделю назад – ₽6 812). Таргет ₽8 953. Ожидаемая дивдоходность = 12%. EV/EBITDA = 2,4.
#Сбербанк (13%). Текущая цена – 📈 ₽294 (неделю назад – ₽285). Таргет ₽366. Ожидаемая дивдоходность = 12%. EV/EBITDA нет.
#OZON (13%). Текущая цена – 📈 ₽3 940 (неделю назад – ₽3 850). Таргет ₽5 000. Ожидаемая дивдоходность = 0%. EV/EBITDA = 14,5.
#ТКС Холдинг (10%). Текущая цена – 📈 ₽2 732 (неделю назад – ₽2 623). Таргет ₽4 157. Ожидаемая дивдоходность (пока) = 0%. P/BV (т.к. банк) = 1,5.
#АФК Система (7%). Текущая цена – 📈 ₽22 (неделю назад – ₽21). Таргет ₽30. Ожидаемая дивдоходность = 5%. EV/EBITDA = 4,6.
#Русагро (7%). Текущая цена – 📉 ₽1 405 (неделю назад – ₽1 503). Таргет ₽1 604. Ожидаемая дивдоходность = 18%. EV/EBITDA = 3,3.
#Алроса (7%). Текущая цена – 📈 ₽63 (неделю назад – ₽61). Таргет ₽89. Ожидаемая дивдоходность = 23%. EV/EBITDA = 3,1.
Х5 (7%). Текущая цена – приостановка торгов. Таргет - нет, т.к. нет текущей цены. Ожидаемая дивдоходность = 15% (в течение года после начала торгов акций российского юрлица). EV/EBITDA (оценочно) = 3,9.
#Газпром нефть (5%). Текущая цена – 📈 ₽693 (неделю назад – ₽656). Таргет ₽824. Ожидаемая дивдоходность = 9%. EV/EBITDA = 3,4.
За предоставлен
За предоставленные данные и аналитику спасибо Дмитрию Скрябину.
#ТОП_10
