По данным ЦБ, средняя max ставка по вкладам физлиц до 1 года в банках ТОП-10 в июле: +102 бп, 17.11% годовых. Наиболее сильно поднялись ставки до 3 мес: +125 бп, 15.33% (с начала года: +348 бп), ставки более года: +71 бп, 15.76% (с начала года: +284 бп).
В ОФЗ рост доходностей менее выраженный: примерно на 30-50 бп в средней части кривой. Сейчас ОФЗ с годовой дюрацией торгуются в районе 17% годовых (как и месяц назад), 2-года – 16.6-16.8%, 3 года – 16.6-16.7%, 5 лет – около 16%.
Месяц назад мы отмечали, что для 18-го ключа ставки по депозитам и ОФЗ низкие. Сейчас ставки уже лучше отражают текущий ключ и его ожидаемую траекторию. Смотрим на показатели инфляции в августе: если в терминах saar замедления не произойдёт, то рынок начнёт прайсить 20-й ключ, и ставки по депозитам и ОФЗ могут ещё подрасти. Если инфляция замедлится, то рынок может решить, что мы на пике. На таких ожиданиях ОФЗ могут начать покупать.
