🔅 Обзор модельного портфеля на ТОП-10 российских имён

Текущие результаты: с момента формирования 18 мая 2023 г., с учётом последующих изменений, портфель вырос на 54% (с начала года +4,9%). За тот же период индекс Мосбиржи полной доходности показал +20% (с начала года -2,2%).портфель вырос на 54% (с начала года +4,9%). За тот же период индекс Мосбиржи полной доходности показал +20% (с начала года -2,2%).

Изменений в портфеле не делаем. Перехожу к общему комментарию:

Уже не раз приводил своё видение ситуации в связи с коррекцией на рынке акций РФ. Но давайте продублирую тезисно:

- глобальная распродажа, которая повлияла и на наш рынок, носит в большей степени панический характер. #Всё проходит и это пройдёт. Уже во вторник началось некоторое восстановление. Прямое влияние глобальной картины на российский рынок акций в силу известных причин сейчас ограниченное, но, как видим, общий сентимент остался.

- среднесрочная фундаментальная картина по российскому рынку акций остается без изменений. Полагаю, что сейчас наступило время для относительно консервативного позиционирования. Дальнейшая динамика рынка зависит от того, будет или нет дальнейший рост ключевой ставки.

ЧТО ДЕЛАТЬ? Советы как действовать во время коррекции дал здесь.

Ещё из важного. Ozon отчитался за 2К24 по МСФО. Оборот площадки (GMV) вырос на 70% г/г. Выручка при этом выросла не так сильно – на 30% г/г. Из-за инвестиций в развитие сегмент онлайн-коммерции показал убыток по скорректированной EBITDA в ₽6,5 млрд, но эти инвестиции необходимы для того, чтобы выдерживать конкуренцию с другими площадками. По итогам полного года #OZON прогнозирует рост оборота в районе 70% и ожидает положительную скорректированную EBITDA.

Русагро представила финансовую отчётность за 2К24. Выручка выросла на 30%, скорр. EBITDA снизилась на 12% (рентабельность по скорр. EBITDA = 10% по сравнению 15% годом ранее). Компания продолжает демонстрировать положительную динамику по чистому долгу, который снизился на 7% (коэффициент ND/EBITDA ~1.13x). Результаты оцениваю скорее как положительные.

💼 С учётом изложенного состав модельного портфеля в данный момент выглядит следующим образом (в первых скобках – вес бумаги, во вторых – стоимость на момент прошлого поста):

Яндекс (18%). Текущая цена = 📉 ₽3 651 (неделю назад = ₽3 914). Таргет ₽4 335. Ожидаемая дивдоходность на ближайшие 12 мес. = 4%. EV/EBITDA = 6,6.

#Лукойл (13%). Текущая цена = 📉 ₽6 395 (неделю назад = ₽6 780). Таргет ₽8 953. Ожидаемая дивдоходность = 12%. EV/EBITDA = 2,3.

#Сбербанк (13%). Текущая цена = 📉 ₽278 (неделю назад = ₽289). Таргет ₽366. Ожидаемая дивдоходность = 12%.

OZON (13%). Текущая цена = 📉 ₽3 595 (неделю назад = ₽3 765). Таргет ₽5 000. Ожидаемая дивдоходность = 0%. EV/EBITDA = 13,6.

#ТКС Холдинг (10%). Текущая цена =📉 ₽2 545 (неделю назад = ₽2 659). Таргет ₽4 157. Ожидаемая дивдоходность (пока) = 0%. P/BV (т.к. банк) = 1,5.

#АФК Система (7%). Текущая цена = 📉 ₽19 (неделю назад = ₽20). Таргет ₽30. Ожидаемая дивдоходность = 5%. EV/EBITDA = 4,6.

#Русагро (7%). Текущая цена = 📉 ₽1 220 (неделю назад = ₽1 292). Таргет ₽1 604. Ожидаемая дивдоходность = 17%. EV/EBITDA = 3,3.

#Алроса (7%). Текущая цена = ₽60 (неделю назад = ₽60). Таргет ₽89. Ожидаемая дивдоходность = 24%. EV/EBITDA = 3.

Х5 (7%). Текущая цена – приостановка торгов. Таргет - нет, т.к. нет текущей цены. Ожидаемая дивдоходность = 15% (в течение года после начала торгов акций российского юрлица). EV/EBITDA (оценочно) = 3,9.

#Газпром нефть (5%). Текущая цена = 📉 ₽667 (неделю назад = ₽675). Таргет ₽824. Ожидаемая дивдоходность = 9%. EV/EBITDA = 3 9%. EV/EBITDA = 3,1.

За предоставленные данные и аналитику спасибо Дмитрию Скрябину.

#ТОП_10