Это высокий уровень реализации валюты, хотя и ниже пиковых $14.9 млрд в май.24 и $14.8 млрд в дек.23. Годом ранее объем продажи валюты составил всего $6.9 млрд, т.е. несмотря на сокращение требований по продаже валютной выручки с 80 до 40%, на поступление валюты все это не сказывается.
За 7м24 чистые продажи валюты на внутренний рынок составили $90 млрд vs $59.4 млрд в 2023 и $138.3 млрд в 2022 за аналогичный период времени при том, что экспорт товаров за 7м24 составил 240 (по предварительным оценкам) vs 240 млрд в 2023 (точно такой же экспорт) и 352 млрд в 2022.
Норма реализации валюты составила 37.5% от всего экспорта товаров vs 24.8% в 2023 и 39.3% в 2022.
На самом деле, объем реализации близок к пределу:
• Изменилась валютная структура экспорта, в 2022 валютный экспорт составлял 80%, а в 2024 всего 60%, т.е. доступной валюты для продажи стало меньше, а в валютах недружественных стран экспорт рухнул до 17-20% vs 85% в начале 2022.
• Существенные технические сложности с репатриацией валюты в российский контур валютного рынка из-за санкций, внешнеторгового контроля основных торговых партнеров России.
• Крупнейшие экспортеры доминируют в экспорте товаров, но все же формируют по оценкам около 75-80% от экспорта.
По оценкам Банка России, экспортеры в мае (последние доступные данные) реализовали 108% от валютной выручки vs 76% годом ранее за счет ранее накопленной валюты, т.е. работают на пределе возможностей.
После июньских блокирующих санкций на Мосбиржу и усиления вторичных санкций США, спрос на валюту снизился из-за проблем с расчетом по импортным контрактам в России, а на фоне высокого насыщения валютой через чистые продажи экспортной выручки, образуется профицит, оказывающий влияние на рубль (переукрепление).
Учитывая проблемы с импортом и выводом капитала, рубль будет относительно крепок до момента снижение поступления валюты или до момента образования «черной дыры» утечки капитала.