Суть в следующем: рынок ОФЗ обвалился в область исторического минимума с наивысшей интенсивностью обвала, на балансе у банков триллионы ОФЗ, а что, если вдруг придется фиксировать убытки, как в банковский кризис в США (март 2023)?
Как и в США, #Европе или любой другой стране, портфель облигаций у банков обычно не подлежит переоценке (виртуальные убытки) в расчете на удержание до погашения. На практике, банки практически всегда манипулируют этой категорией и то, что должно удерживаться до погашения, по факту оборачивается много раз в рынке.
Это хорошо на растущем рынке облигаций в цикле смягчений ДКП, но, что если, потребуется реализовать облигации, фиксируя рыночный убыток? Причины могут быть, как экзогенные, так и эндогенные.
На практике проблем нет, если у банка есть доступ к межбанковской ликвидности, а если этого нет, остается последняя инстанция (ЦБ) с прямыми кредитными линиями через различные программы фондирования, но все же, какая диспозиция?
• На начало июля 2024 банки имели инвестиции в рублевые облигации на 19.2 трлн руб или свыше 10.6% от активов банковского сектора.
• За 1П24 отрицательная переоценка по всему портфелю составила 486 млрд руб – 2.5% от портфеля или 0.35 п.п от Н1.0 – норматив достаточности капитала. С начала 2023 (за 1.5 года) убыток на 730 млрд, т.е. основной удар в первой половине 2024 из-за обвала рынка облигаций.
• #Рост непризнанной отрицательной переоценки портфеля ценных бумаг, удерживаемых до погашения, составил 276 млрд руб.
• ОФЗ до погашения (убытки не учитываются) составляют 24% от всех инвестиций и 42% по корпоративным облигациям.
• Потенциальный удар по Н1.0 оценивается в 0.5 п.п в минус при текущем значении 11.9% - не является критическим для банков, но больно.
• Совокупная отрицательная переоценка по рублевому портфелю облигаций, в том числе непризнанная, за первое 1П24 составила 42% от чистой прибыли банковского сектора за тот же период.
13.56 ₽
-0.1473%
72.21 ₽
+2.35%
