#ВТБ - зачем покупать акции банка?

По данным ЦБ, чистая прибыль банковского сектора продолжает стагнировать. Только за июнь она упала на 12% месяц к месяцу. На показатель влияют разовые факторы некоторых банков и высокая процентная ставка, которая оказывает давление на чистую процентную маржу. Сегодня разбираемся с #ВТБ и его отчетом за первое полугодие 2024 года.

Итак, чистые процентные доходы банка сократились на 23% до 288,3 млрд рублей. #При этом вышеупомянутая маржа также снизилась с 3,2% до 2,1%. Как я и говорил, высокая ставка драйвит расходную часть. Процентные расходы увеличились за период в 2,5 раза до 1,5 трлн рублей. И это я не беру во внимание отмену льготной ипотеки с июля. Я прогнозирую падение доходов и далее, во втором полугодии.

Чистые комиссионные доходы выросли на 15% до 112,4 млрд рублей. Неплохая динамика если сравнивать с другими банками, но достаточно ли этого? Это риторический вопрос, если что. В первом полугодии 2024 года #ВТБ сократил и резервы под кредитные убытки на 33,3% до 62,8 млрд рублей при одновременно снижении стоимости риска #COR до 0,6%.

Но даже это не позволило банку выйти в плюс по чистой прибыли. В итоге она сократилась на 4% до 277,1 млрд рублей. #Причина такой динамики кроется в росте расходов на обесценение основных средств, нематериальных активов, прочих операционных расходов и расходов на персонал на 22% до 212,2 млрд рублей.

Несмотря на синергетический эффект от присоединения Открытия (более 1,6 млн клиентов банка #Открытие перешли в #ВТБ в ходе интеграции), #ВТБ не в силах порадовать своих акционеров улучшением динамики основных финансовых показателей. Может дивидендами банк порадует нас?

Ранее первый зампред правления банка Дмитрий Пьянов заявил, что #ВТБ заинтересован в выплате дивидендов за 2024 год. Одними обещаниями сыт не будешь. Общий норматив достаточности капитала Н20.0 остался на уровне прошлого года и составил 9,5%, при росте до 13,9% у #Сбербанка. Так что выплат по итогам 2024 году я точно не жду.

В целом отчет банка за первое полугодие неплохой. Даже с учетом высокого ключа, #ВТБ справляется с нагрузкой и держит показатели на приемлемом уровне. Только вот драйверов к их росту нет, и не появится до конца года, что будет давить на котировки банка. Ну и мой традиционный паттерн - «Зачем покупать #ВТБ, когда на рынке есть более интересные имена, такие как #Сбер, Тинькофф или #Банк Санкт-Петербург?».

❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема