Ошеломляющий рост капитальных расходов среди ведущих технологических корпораций США.

ТОП 5 компаний (Microsoft, [NASDAQ: GOOG] Google, Amazon, [NASDAQ: META] Meta и Apple) потратили на капитальные расходы в 2кв24 рекордные 55 млрд vs 35.6 млрд в 2кв23, 39.1 млрд в 2кв22, 33 млрд в 2кв21, 22.4 млрд в 2кв20 и 19.4 млрд в 2кв19.

10 лет назад расходы на капитальные расходы были всего 8.2 млрд, в 2011 – 3.1 млрд, а 15 лет назад - 2.3 млрд, а 20 лет назад около – 0.6 млрд.

За 20 лет расходы выросли почти в 100 раз (!), в 6.7 раз за 10 лет и в 2.8 раза за 5 лет. Свыше 96% расходов приходятся на [NASDAQ: MSFT] Microsoft, Google, Amazon и Meta, тогда как [NASDAQ: AAPL] Apple "почти" не тратит ничего (около 2-3 млрд за квартал).

Что такое 55 млрд за квартал только от 5, а фактически, от 4 компаний? С чем это можно соизмерить?

• Все публичные нефтегазовые корпорации США (Exxon [NASDAQ: MOB] Mobil, Chevron, [NYSE: MPC] Marathon Petroleum, [NYSE: VLO] Valero Energy, [NYSE: PSX] Phillips 66, ConocoPhillips и еще десятки компаний) на капексы тратят 26-29 млрд за квартал.

• Крупнейшие металлургические и деревообрабатывающие компании США на капитальные расходы тратят всего 5-6 млрд за квартал.

• Электроэнергетические и коммунальные компании США расходуют на капексы 40-42 млрд.

В совокупности наиболее капиталоемкие компании США (нефтегаз + металлургия + электроэнергетика) на капексы формируют денежный поток в 72-77 млрд за квартал, а здесь только 4 компании имеют 53 млрд, едва ли не вдвое обгоняя весь нефтегаз и на порядок превосходя металлургов – невероятно!!

Свыше 90% от капитальных расходов технологических корпораций идет на дата-центры и связанную инфраструктуру, причем не на внутреннюю потребность, а на внешних клиентов в рамках облачной платформы для внешнего доступа к вычислительным ресурсам.

Облачная концепция начала активно внедряться с 2017 года, а с 2023 основной драйвер роста расходов – ГИИ (не ИИ, а именно направление ГИИ).

В данный момент столь невероятный поток капитальных расходов не имеет сопоставимой отдачи и согласно последним отчетам – нет внятной концепции монетизации, но посмотрим, что получится.