#ALRS
В предыдущей части мы начали говорить о том, в чем причины снижения цен на алмазы. Далее мы подробнее разберем, как будет складываться ситуация со спросом на натуральные бриллианты со стороны США и Китая.
Cнижение цен на украшения с синтетическими бриллиантами может в будущем поддержать спрос на натуральные бриллианты в США
Оптовые и розничные цены на LGD регулярно снижаются, что снижает среднюю валовую прибыль ритейлеров на единицу продаж. Средняя валовая прибыль ритейлеров от продаж LGD размером 1-1.49 карат снизилась с $2 тыс. в 2019 г. до $1 тыс. в 2023 г. При этом средняя валовая прибыль от продаж натуральных бриллиантов аналогичного размера остается стабильной на уровне $2.6 тыс. в течение 2019-2023 гг.
По прогнозом [NYSE: BSX] Boston Consulting Group, в ближайшие несколько лет цены на LGD могут продолжить снижение, т.к. их объемы производства ничем не ограничены кроме предельных издержек (CAGR объемов производства в 2018-2023 гг. составил 56%). Такая ситуация может привести к тому, что ритейлеры получат больше стимулов продавать украшения с натуральными бриллиантами. Также из-за снижения цен потребители начинают осознавать, что изделия с LGD хуже сохраняют стоимость, что также может положительно сказаться на будущем спросе на украшения с натуральными бриллиантами.
В Китае спрос на LGD остается невысоким, при этом на изделия с натуральным камнем спрос также остается слабым
В Китае спрос на LGD остается относительно невысоким, т.к. жители Китая рассматривают натуральные бриллианты, как источник богатства будущих поколений, а LGD имеет более низкую стоимость при перепродаже. Тем не менее, спрос в Китае на изделия с натуральными бриллиантами остается слабым. В 2023 г. опрос Народного банка Китая показал, что склонность домохозяйств к сбережению была на рекордно высоком уровне. Вероятно, такое поведение оказало негативный эффект на спрос на предметы роскоши, в т.ч. на украшения с бриллиантами.
При этом выбирая между ювелирными изделиями, они отдают предпочтение изделиям из золота из-за их более стабильной инвестиционной стоимости. Можно ожидать, что в краткосрочной перспективе данная тенденция сохранится из-за экономической неопределенности в Китае, в т.ч. из-за кризиса в секторе недвижимости.
Взгляд на акции Алроса
Несмотря на то, что в долгосрочной перспективе для цен на алмазы может сложиться более благоприятная конъюнктура, в краткосрочной перспективе мы не ожидаем быстрого восстановления цен из-за вышеописанных причин. Следовательно, мы не считаем акции Алроса инвестиционно привлекательными, т.к. без значительного роста цен финансовые результаты компании будут оставаться слабыми, что будет транслироваться в низкие дивидендные выплаты.
0
54.67 ₽
-0.04%
74.26 $
-11.07%
