Блоги

Написать в блог

акции идеи идея отчет дивиденды псвп пульс TRMK

​🏭ТМК #TRMK | Растущие цены на лом и проценты по долгу давят на прибыль

▫️ Капитализация: 125,2 млрд ₽ / 119₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: 542,1 млрд ₽
▫️ EBITDA ТТМ: 97 млрд ₽
▫️ скор. ЧП ТТМ: 9,4 млрд ₽
▫️ P/E ТТМ: 13,3
▫️ P/B: 1,6
▫️fwd дивиденд за 2024: 0%

👉 Результаты за 1П2024г:

▫️Выручка: 276,7 млрд ₽ (-0,8% г/г)
▫️EBITDA: 46 млрд ₽ (-41,9% г/г)
▫️скор. ЧП: -2,5 млрд ₽

✅ Объем реализации трубной продукции в первом полугодии 2024 года составил 2215 тыс. тонн (+4,9% г/г). Растущие инвестиционные программы нефтегазового сектора (около 80% сбыта) будут и дальше поддерживать спрос на продукцию ТМК.

✅ В первой половине 2024г цены на металлолом по темпу роста опережали динамику цен на бесшовные трубы (спред сузился). В итоге, при снижении выручки на 0,8% г/г, себестоимость наоборот выросла на 12,4% г/г.

👆 Начиная с 3кв2024г, на рынке наблюдается уже обратная динамика: цены на металлолом падают, а стоимость бесшовных труб немного подрастает. Восстановление спреда (если оно окажется устойчивым) значительно улучшит результаты группы во 2П2024г.

❌ Чистые процентные расходы только за 1П2024г выросли до 27 млрд рублей (+145,5% г/г), что на 5 млрд превышает операционную прибыль компании за период. После отчёта стоимость обслуживания долга выросла, что отразится на дальнейшем росте % расходов во 2П2024г. Чистый долг у ТМК большой (303,4 млрд р), так что если сохранятся высокие ставки еще на год, то проблем у компании может прибавиться.

ℹ️ При этом, компания продолжает платить большие дивиденды с 2022 года, которые приводят к росту долга. Именно на больших выплатах акции и разгоняли до 250+ рублей. Сколько продлится это аттракцион щедрости - можно только гадать.

❌ ТМК продала 100% долю в «ТМК - Ярцевский метзавод» за 8,7 млрд рублей. Убыток от сделки (от разницы с чистой стоимостью активов) 5,4 млрд рублей. Сам завод купили в 2020 году за 15 млрд рублей и теперь спустя относительно небольшой период времени от актива решили избавится «чтобы сконцентрироваться на основном бизнесе».

Вывод:
Если в 2023г ТМК работал со сверхмаржой, то сейчас это не так. Если текущая ситуация на рынке особо не изменится до конца года, то результаты за 2П2024г могут быть лучше, даже при дальнейшем росте % расходов.

На мой взгляд, ТМК в текущих условиях оценён уже недорого. На мой взгляд, справедливая цена около 150р.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

❤️Ставьте лайк, если пост полезен👍

#акции #идеи #идея #отчет #дивиденды #псвп #хочу_в_дайджест #пульс #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени
105.62 ₽
+2.48%
1
82
Чтобы оставлять комментарии надо зарегистрироваться
Комментарии (1)
Не согласен по поводу дивидендов, которые, как вы пишите, приводят к росту долга. На дивиденды компания с ростом долга стала отдавать почти 50% чистой прибыли акционерам вместо 70-80%, остальное остаётся в компании, как раз на обслуживание долга. Например, распределение прибыли на акционеров за 2021г было 78,8%, а уже за 2022г - 40,5%, за 2023г - 60,7%

Похожие посты

🎁 Какой подарок вы приготовили себе в этом году?

В детстве все было просто: 31 декабря, полночь, елка и ощущение, что чудо вот-вот случится.

Во взрослой жизни чудеса выглядят иначе. Если ты сам не позаботился о подарках - их не будет. Ни для себя, ни для близких.
...
Подробнее
7
45

​​⚡​​ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ #новости
26.12.2025

🇷🇺 Друзья, год подходит к концу.
Финальные страницы — с небольшими колебаниями торгов и ощущением, что рынок весь декабрь дописывал год мелким шрифтом. Удвоение капитализации даётся со скрипом, несмотря на 4 IPO и снижение ставки до 16%. Экономика в спячку ещё не впала 😅, но и к забегу явно не готова.
...
Подробнее
8
32

✨ОБЗОР ТОВАРНОГО РЫНКА✨

•МЕТАЛЛЫ

Когда говорил присматривайтесь к металлам, никому нафиг не надо было. Зато сейчас все резко захотели покупать...

Золото
GOLD #GDH6
Таймфрейм дневной

На прошлой неделе обновили исторический хай. Теперь это отметка 2549. ...
Подробнее
3
29