​​Утренний обзор:что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1,63%:
Мы падали всю неделю, отскочили от 3150 (ранее отскакивали 14 февраля) и на переговорах Трамп-Зеленский пошли выше, но все закончилось неоднозначно.

Итог встречи:провал или победа?
Трамп сильно давил на Зеленского и ставил ультиматум о прекращении огня, вот только если Путин не против, то Зеленскому нужны сначала гарантии безопасности, потом разговор.Трамп же настаивает на остановке прямо щас!
Трамп готов помогать Украине после возмещения ранней помощи от США => Зеленский не возвращает деньги и не хочет останавливать огонь => США перестанет помогать Украине, которая заявила, что продержится ещё 6 месяцев, а дальше что? - просто потянуть время?)
Трамп занял позицию, где он не играет за Россию или Украину, агрессирует на тех,кто не хочет остановки потерь на фронте.

Мои мысли:
С одной стороны, Трамп может ждать изнывания Украины на фронте, но тогда мир будет заключен больше в Российскую пользу,либо после переговоров украинский президент потеряет рейтинги так,что его смена произойдет быстрее, а с новым президентом можно будет договориться проще (как минимум, у него будет галочка: «закончил конфликт прошлого президента»), либо Трамп придумает что-то новое.Тут скорее лонг, чем шорт рынка. В политике всегда есть компромисс и уступки.

Акции:


1)Интер РАО: МСФО.
-Выручка: 1548,4 млрд руб. (+13,9% г/г)
-ЧП: 147,5 млрд руб. (+8,5% г/г)

Чуть хуже консенсуса,но крепко. Выигрывают от инфляции (индексация тарифов), на этом рост маржи +8,5% г/г (обычно ~16%).
Кубышка будет потрачена за пару лет, но и тратится она будет в период снижения ставок. (Ибо бизнес за счет кубышки от нее выигрывает)
Пережили охлаждение экономики с кэшем под %.
За 2025г дадут около 0,335 коп или 8-9%. Стоят 2,9P/E.Дешево, но драйверов переоценки нет.
Почему я щас держу актив? - он растет сильно слабее рынка и не так волатилен. Как временная защитная история мне подходит.
Мы ходим с мая в диапазоне 3,6-4 руб за акцию (и это все спустя большую коррекцию).Сейчас акция стоит 3,8.


2)АЛРОСА:итоги года.
Показали МСФО за 2024г:
-Выручка: 239 млрд руб. (-25,9% г/г).
-ЧП: 19,25 млрд руб. (-77,4% г/г).

За 2ПГ сгенерировали убыток в 15,3 млрд руб. (Просто расходы, особо ничего не реализовывали) . Выручка сократилась вдвое относительно 1ПГ из-за сложностей сбыта, при этом цены на алмазы упали на 1% с начала года.
Акция очень сильно растет с рынком, хотя это супер плохой бизнес сейчас: долг в 1,4ND/Ebitda,отсутствие драйверов разворота алмаза, рост замещения искусственными и санкции.Как ставка на мир - да, но далеко не самая крутая. Компания стоит аж 22 прибыли.
Жду 2025г убыточным и тут скорее работаю от шорта.64,5 - мощное сопротивление


3)IVA:темпы роста.
-Выручка +35,9% г/г или 3,33 млрд руб.

Прогноз выручки в 10,5 млрд к 2028г пока неизвестен: государство будет меньше поддерживать IT, с другой стороны конъюнктура улучшится.За 4КВ рост замедлился на 30% относительно ранних 9 мес.Дадут дивидендом около 6%.Forward P/E 8,5: это дешево относительно сектора, но зависят от одного направления, есть проблемы с маржинальностью и ростом ЗП сотрудникам.
У 190 интересно.


Итоги:
Прошли торги на мосбирже, на скрине самые большие изменения за день.Слишком манипулятивный рынок, который не отличается от ТВД тинька. За 2 дня наторговали 10 млрд и 300 тыс сделок, для сравнения: за 2 средних будних дня торгуется 600млрд+. В такие дни для меня интересно смотреть аномальные движения вниз/вверх по отдельным бумагам, чтобы откупать/продавать отклонение - практика показывает, что это ошибки с неликвидным рынком.
Сезон отчетностей продолжается, политический фон будет накидывать новостей каждый день, 6 марта ЕС - перед ним могут рынок продавать, ибо Европа сильно поддерживает Украину (и может направить им сотни миллиардов).
Пока моя стратегия: лонг, но без плечей и из крепких бумаг.

Отличного понедельника, друзья!


Если было полезно - не забывайте про реакцию и подписку!

#IRAO #ALRS #IVAT #MOEX #MXH5