📱 МТС #MTSS – Рекордная прибыль, растущий долг, дивиденды

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Выручка МТС по итогам 1 квартала 2024 года выросла на 17,4% год к году до 161,3 млрд рублей. Чистая прибыль увеличилась втрое и составила 39,5 млрд рублей. Во многом такие показатели были достигнуты за счет продажи бизнеса в Армении и переоценки ценных бумаг.

• Рассматривая источники выручки, стоит отметить, что больше всего вклад внесли финтех направление (рост доходов на 57%) и рекламный бизнес (рост доходов на 53%).

• МТС в рамках своей стратегии продолжает закрывать розничные магазины в локациях с небольшим потоком клиентов. Цель – развитие онлайн-продаж и снижение расходов. Так, за последний год общее количество торговых точек сократилось на 866 салонов (-16,7% год к году).

• Количество абонентов МТС выросло на 1,9% год к году и достигло 81,3 млн человек. Число клиентов экосистемы увеличилось на 5,6% до 14,7 млн человек.

❗ РИСКИ:

• Капитальные затраты за 1 квартал 2024 года выросли на 69% год к году до 29,5 млрд рублей, вложения были направлены на развитие телеком-направления и покупки дочерних компаний.

• Чистый долг МТС продолжает расти, по итогам квартала он достиг 458,8 млрд рублей, что на 21% больше показателя год назад. Показатель чистый долг/OIBDA остается на прежнем уровне 1,9.

• Учитывая текущие высокие процентные ставки, МТС грозит значительное увеличение процентных расходов в текущем году. По итогам 1 квартала эта статья расходов уже показала рост на 63,6% год к году (19,7 млрд рублей).

💰 ДИВИДЕНДЫ:

• МТС продолжает соблюдать свою дивидендную политику, показывая двузначную див. доходность, которая на фоне высоких ставок уже не выглядит так привлекательно, как пару лет назад.

• Сегодня последний день для покупки акций МТС под дивиденды за 2023 год. Размер дивиденда – 35 рублей на акцию, див. доходность – 13,2%.

✏️ ВЫВОДЫ:

• МТС показала хорошие результаты за 1 квартал текущего года, но важно понимать, что во многом такая рекордная прибыль была достигнута благодаря разовым доходам, которых уже не будет в других кварталах.

• Учитывая высокую ключевую ставку и растущий долг компании, возникает вопрос о целесообразности выплаты высоких дивидендов, которые уже не так сильно привлекают инвесторов, как раньше. Более полезным для устойчивости компании кажется направление средств на снижение долговой нагрузки.

• На данный момент я не держу акции МТС в своем портфеле, гораздо больше перспектив вижу в его финтех-сегменте – МТС Банке, о котором уже не раз писал в Пульсе.