Что будет с нефтью дальше?

Brent упала ниже 70$ за баррель – это минимумы с конца 2021 года.

Инвест. сообщество заверещало, пророчат худшее. Российские нефтяники закономерно щупают локальное дно. Пора ли бить в колокол?

👀 Для начала подумаем, какие вообще триггеры у текущего падения:

📍Отыгрыш возможной рецессии в США. Вызывают вопросы промышленные заказы и производственный PMI;

📍Появились новости о восстановлении добычи в Ливии, запасы которой считаются крупнейшими в Африке;

📍Слабые данные по экономике Китая – они также утянули за собой медь и сталь;

📍Немного понижен прогноз спроса на нефть со стороны ОПЕК;

📍Замедление роста крупных экономик.

То есть пока весь негатив строится на ожиданиях худшего. Причем, стоит добавить, ОПЕК+ логично отсрочила повышение добычи нефти, запланированное на октябрь.

📉 Продолжится ли падение?

Мы всё-таки ждём скорого разворота. Главный позитивный момент – это скорое снижение ставки ФРС, которое может оказаться более быстрым и резким, чем предполагалось. Традиционный bullish moment для коммодитиз. Плюс на рынке нет явного профицита, а при дальнейшем снижении цен ОПЕК+ может ответить сокращением добычи.

На всякие прогнозы из серии Brent по 50$ большого внимания обращать не стоит. Например, еще летом JPMorgan ждал ее к концу года по 100$.

🇷🇺 А так ли все плохо для российской нефтянки?

Конечно, доходы во 2п и 3кв снизятся. Тем не менее, Urals сейчас торгуется примерно по 65$. Это уровни февраля 2024. А акции Роснефти #ROSN и Лукойла #LKOH откатились к уровням июня-июля 2023, когда Urals только-только начала оправляться от потолка цен и торговалась в районе 55$. Дисконт явно избыточный, падение цен на нефть заранее было отыграно через коррекцию.

📈 Когда разворот?

Полагаем, ситуация с ценами начнет улучшаться после того, как снизятся риски рецессии в США. Также позитивом будет победа Харрис на выборах (немного контринтуитивный момент).

Ну и всё-таки не одним Китаем едины. Есть ещё Индия, Африка и Латинская Америка, где растет спрос. Эти регионы частично компенсируют замедление потребления в развитых странах.