The Trade Desk, Inc.

Показать все

пки цифровой рекламы (programmatic advertising). Компания предоставляет маркетологам и агентствам инструменты для закупки рекламы на множестве каналов (видео, аудио, CTV, соцсети, мобильные приложения и т.д.) в режиме реального времени, используя данные и алгоритмы.

---

🔍 Фундаментальный анализ

📈 Финансовые показатели (по данным за 2023 год и Q1 2024)

Показатель	Значение (примерно)
Выручка (2023)	$1.37 млрд (+23% г/г)
Выручка (Q1 2024)	$380 млн (+20% г/г)
Операционная прибыль (2023)	~$400 млн
Чистая прибыль (2023)	~$300 млн
EBITDA (2023)	~$450 млн
Маржа EBITDA	~33%
Капитализация (май 2024)	~$40 млрд
P/E (на основе 2024 EPS)	~60–65x
P/S (Price-to-Sales)	~25–28x

---

🚀 Драйверы роста

1. Рост Connected TV (CTV)

- The Trade Desk — лидер в сегменте рекламы на Connected TV (Smart TV, Roku, Hulu и др.).
- CTV — один из самых быстрорастущих рекламных каналов. По прогнозам eMarketer, к 2025 году расходы на CTV в США превысят $30 млрд.
- TTD активно инвестирует в Smart TV OS и партнерства с производителями (Samsung, LG, Roku).

2. Unified ID 2.0 (UID2)

- В условиях ухода от куки (cookies) TTD разработала альтернативу — UID2, систему анонимной идентификации пользователей на основе email-хэшей.
- UID2 поддерживается крупными издателями (The Wall Street Journal, NBC, Paramount и др.).
- Это дает TTD стратегическое преимущество перед конкурентами в пост-куки эпоху.

3. Глобальная экспансия

- Компания активно расширяется в Европе, Азии и Латинской Америке.
- Рост выручки за пределами США — один из ключевых драйверов.

4. Искусственный интеллект и сегментация

- Использование AI для оптимизации таргетинга, прогнозирования конверсий и автоматизации закупок.
- Платформа Koa — внутренний ИИ-движок TTD для улучшения эффективности рекламных кампаний.

---

⚔️ Конкуренция

Конкурент	Преимущества	Угрозы для TTD
Google (DV360)	Масштаб, доступ к данным, YouTube	Доминирование на рынке
Amazon (AAP)	Данные о покупках, Fire TV, Twitch	Растущая конкуренция в CTV
Magnite, PubMatic	Специализация на supply-side	Узкий фокус, но дешевле
Meta, X (Twitter)	Прямые площадки для рекламы	Вертикальная интеграция

---

⚠️ Риски

1. Макроэкономическая неопределенность:
- Рекламные бюджеты — цикличный бизнес. В периоды рецессии компании сокращают расходы на маркетинг.

2. Конкуренция от гигантов:
- Google, Amazon, Meta имеют огромные ресурсы и могут "задавить" TTD ценами или интеграцией.

3. Замедление роста CTV:
- Если рост CTV замедлится, это ударит по ключевому драйверу TTD.

4. Зависимость от UID2:
- Если UID2 не станет отраслевым стандартом, TTD может потерять преимущество.

5. Высокая оценка:
- P/E ~60–65x и P/S ~27x — это дорого, особенно в условиях высоких ставок.
- Любое замедление роста может привести к коррекции акций.

---

📊 Технический анализ (май 2024)

- Цена акции: ~$85–90 (после роста с ~$60 в начале 2024)
- Поддержка: $75–80
- Сопротивление: $95–100
- RSI: ~60 (нейтрально, нет перекупленности)
- Тренд: восходящий с начала 2024 года

---

📅 Прогнозы аналитиков (май 2024)

- Средняя целевая цена: $105–110
- Диапазон: от $80 до $130
- Рекомендации: ~70% "Покупать", 20% "Держать", 10% "Продавать"

---

🧠 Инвестиционный тезис

✅ Почему стоит купить TTD:

- Лидер в высокорастущем сегменте CTV.
- Сильная технологическая платформа и ИИ.
- Независимость от медиа — преимущество доверия.
- Успешная адаптация к пост-куки миру (UID2).
- Высокая маржинальность и рентабельность.

❌ Почему стоит быть осторожным:

- Очень высокая оценка.
- Зависимость от цикличного рекламного рынка.
- Жесткая конкуренция со стороны Google, Amazon, Meta.
- Риск регулирования (конфиденциальность данных).

---

🏁 Вывод

The Trade Desk (TTD) — это высококачественная технологическая компания с сильными позициями в будущем рекламы. Она находится на пересечении двух мощных трендов:
1) переход от линейного ТВ к CTV,
2) переход от third-party cookies к новым идентификаторам.

👉 Рекомендация (для долгосрочных инвесторов):
- Умеренно позитивная.
- Подходит для портфеля роста, но не как "гарантированная ставка".
- Лучше входить поэтапно из-за высокой оценки.
- Следить за квартальными отчетами, особенно за темпами роста CTV и прогрессом UID2.

---

- Сравнить TTD с конкурентами (например, Magnite, PubMatic, Google).
- Построить прогноз выручки/прибыли на 2024–2026.
- Проанализировать дивидендную политику (хотя TTD не платит дивиденды).
- Оценить справедливую стоимость по DCF-модели.

Напишите, что вас интересует!