PG&E Corporation

Показать все

023 — Q4 и 2023 год):
- Выручка: ~$19,5 млрд (2023)
- Чистая прибыль: ~$1,2 млрд (восстановление после убытков)
- Долговая нагрузка: ~$38–40 млрд (высокая, но структурирована после банкротства)
- EBITDA: ~$6–7 млрд
- Free Cash Flow: положительный, но ограничен капитальными затратами

---

🔹 3. История и ключевые события

🔻 Кризис 2017–2019:

- PG&E была признана ответственной за серию разрушительных лесных пожаров (Tubbs, Camp Fire и др.).
- Ущерб: десятки миллиардов долларов в исках.
- В январе 2019 года — подача заявления о банкротстве (глава 11).

🔄 Реорганизация (2020–2023):

- В июне 2020 года компания вышла из банкротства после реструктуризации долга (~$20 млрд новых инвестиций).
- Создан фонд компенсаций жертвам пожаров (~$13,5 млрд).
- Усиление мер безопасности: отключение электричества в ветреную погоду (PSPS), модернизация сетей.

🔺 Новые вызовы:

- Регуляторное давление: CPUC (Комиссия по коммунальным услугам Калифорнии) строго контролирует тарифы и инвестиции.
- Климатические риски: учащающиеся пожары и экстремальные погодные условия.
- Цифровизация и умные сети: PG&E инвестирует в модернизацию инфраструктуры.

---

🔹 4. Акции: динамика и волатильность

Динамика акций (PCG):

- 2018: ~$50
- 2019 (после банкротства): упала до <$1
- 2020 (после реструктуризации): выпущены новые акции, цена ~$10–15
- 2021–2023: колебания между $10 и $25
- 2024 (на май): ~$15–16

---

🔹 5. Инвестиционные риски

Риск	Описание
Операционные риски	Пожары, отключения, устаревшая инфраструктура
Регуляторные риски	CPUC может ограничить тарифы или наложить штрафы
Юридические риски	Возможны новые иски от жертв пожаров
Долговая нагрузка	Высокий долг, хотя и реструктурирован
Климатические изменения	Усугубляют риски пожаров и отключений

---

🔹 6. Потенциальные драйверы роста

✅ Инвестиции в инфраструктуру — федеральные и штатные субсидии (например, по инфраструктурному закону 2021 года).
✅ Переход на ВИЭ — Калифорния стремится к углеродной нейтральности к 2045, PG&E играет ключевую роль.
✅ Рост спроса на электричество — из-за электромобилей, тепловых насосов и цифровизации.
✅ Стабильный денежный поток — монопольная позиция в северной и центральной Калифорнии.

---

🔹 7. Оценка (valuation)

Показатель	Значение (примерно)
P/E (TTM)	~12–14x
EV/EBITDA	~7–8x
Дивидендная доходность	~2.5–3% (восстановлена после банкротства)
Beta	~0.7–0.8 (ниже среднего по рынку)

---

🔹 8. Рекомендации аналитиков (на май 2024)

- Средняя целевая цена: ~$18–20
- Рекомендации: Смешанные
- 40% — «Покупать»
- 40% — «Держать»
- 20% — «Продавать»

---

🔹 9. Вывод: стоит ли инвестировать?

✅ Подходит для:

- Инвесторов, ищущих стабильный дивиденд и доступ к энергетическому рынку Калифорнии.
- Тех, кто готов к долгосрочному владению и принятию операционных рисков.
- Портфелей, диверсифицированных по секторам.

❌ Не подходит для:

- Консервативных инвесторов, избегающих юридических и регуляторных рисков.
- Краткосрочных спекулянтов (из-за волатильности).

---

🔹 Заключение

PG&E (PCG) — это восстанавливающаяся, но рискованная коммунальная компания. После тяжёлого кризиса она стабилизировала финансовое положение, но остаётся уязвимой к природным и регуляторным вызовам. Акции могут быть интересны как часть дивидендного портфеля, но требуют тщательного мониторинга новостей о пожарах, тарифах и судебных разбирательствах.

---

- Построить прогноз цены на 2025 год.
- Сравнить PG&E с конкурентами (Sempra, Edison International).
- Проанализировать дивидендную политику подробнее.

Напишите, что вас интересует!