Zimmer Biomet Holdings

Показать все

м за 2023 год и Q1 2024)

Показатель	Значение (примерно)
Выручка (2023)	$8,7 млрд
Чистая прибыль (2023)	~$920 млн
Операционная прибыль (2023)	~$1,3 млрд
EPS (на акцию, 2023)	~$5.00
Рентабельность по EBITDA	~18–20%
Долговая нагрузка (Debt/EBITDA)	~3.0x (умеренно высокая)
Дивидендная доходность	~2.0–2.3% (регулярные выплаты)

Q1 2024 (по отчету за апрель 2024):
- Выручка: $2.18 млрд (+4.5% г/г)
- Органический рост: +5.3%
- Скорректированный EPS: $1.28 (vs $1.17 в 2023 г.)
- Увеличение инвестиций в роботизированные платформы и цифровое здоровье

---

🔹 3. Рыночная оценка (на май 2024)

Показатель	Значение
Цена акции (ZBH)	~$135–140
P/E (скорректированный)	~26–28x
PEG-коэффициент	~2.0–2.3 (выше 1 — переоценка?)
EV/EBITDA	~15–16x
Рыночная капитализация	~$21–22 млрд

Сравнение с конкурентами:
- Stryker (SYK): P/E ~35x, рост выше, но дороже
- Johnson & Johnson (JNJ): P/E ~15x, но диверсифицированная компания
- Medtronic (MDT): P/E ~20x, схожая отрасль

➡️ ZBH выглядит умеренно оценённой, но с более низким мультипликатором роста по сравнению с лидерами вроде Stryker.

---

🔹 4. Конкурентные преимущества

✅ Технологическое лидерство:
- Роботизированная хирургия (Mako) — один из ключевых драйверов роста
- ROSA (нейрохирургия и ортопедия)
- Интеграция ИИ и цифровых решений

✅ Глобальное присутствие и сильная дистрибуция

✅ Диверсифицированный портфель — не зависит только от одного сегмента

✅ Высокие барьеры входа в ортопедическом секторе (регуляторные, технологические)

---

🔹 5. Риски

⚠️ Высокая долговая нагрузка:
- После слияния с Biomet в 2015 году долг вырос
- Компания активно работает над deleveraging (снижением долга)

⚠️ Интенсивная конкуренция:
- Stryker, Johnson & Johnson, Medtronic, Smith & Nephew — сильные игроки
- Борьба за долю рынка роботизированной хирургии

⚠️ Регуляторные риски:
- FDA, международные нормы
- Возможные иски по поводу имплантов (исторически — проблема в отрасли)

⚠️ Медленный рост выручки:
- Органический рост ~4–6% — ниже, чем у некоторых конкурентов

---

🔹 6. Перспективы роста

🚀 Роботизированная хирургия:
- Установки Mako растут в количестве — более 1300 по миру (2023)
- Рекуррентный доход от одноразовых инструментов и программного обеспечения

🚀 Цифровизация здравоохранения:
- Платформы ZB Edge — аналитика, телемедицина, мониторинг пациентов

🚀 Старение населения:
- Рост спроса на эндопротезирование — ключевой макрофактор

🚀 Развитие в Азии и Латинской Америке:
- Потенциал роста в emerging markets

---

🔹 7. Дивидендная политика

- Дивиденд: ~$0.70 на акцию в квартал ($2.80/год)
- Дивидендная доходность: ~2.1% при цене $135
- Payout ratio: ~55–60% от прибыли — устойчиво
- История выплат: стабильна, рост дивидендов — умеренный

➡️ Подходит инвесторам, ищущим стабильный дивиденд и умеренный рост.

---

🔹 8. Аналитические оценки (на май 2024)

- Средняя целевая цена: ~$150–160 (JPMorgan, UBS, Morgan Stanley)
- Рекомендации: в основном "Удерживать" (Hold), часть — "Покупать"
- Потенциал роста: +10–15% к текущей цене

---

🔹 9. Вывод: стоит ли инвестировать?

Критерий	Оценка
Стабильность бизнеса	✅ Высокая
Технологическое будущее	✅ Хорошее (роботы, цифра)
Финансовое здоровье	⚠️ Умеренное (долг)
Рост	⚖️ Умеренный (4–6%)
Оценка (valuation)	⚖️ Справедливая / умеренно переоценённая
Дивиденд	✅ Привлекательный
Риски	Средние (конкуренция, долг)

---

✅ Рекомендация:

Zimmer Biomet (ZBH) — стабильная, дивидендная компания с умеренным потенциалом роста.

- Подходит для: консервативных инвесторов, дивидендных стратегий, портфеля с фокусом на здравоохранение.
- Не подходит для: агрессивного роста или высокой доходности в краткосрочной перспективе.

---

- Построить прогноз финансовых показателей на 2024–2026 гг.
- Сравнить ZBH с другими акциями в секторе медицины
- Проанализировать технические уровни (график акции)

Сообщите, что вас интересует.