BSE: ABCAPITAL - Aditya Birla Capital Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 12.83
CAGR EPS = 22.52%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 12.83 * (1 + 22.52%) / (0.0483 * 2) = 162.69

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 855.06
Ebitda Yield = 0.1573
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 76.32
Debt = 1092.29
Market Cap = 489.64
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 489.64 / (489.64 + 1092.29) = 0.3095
Weight Cost Debt = 100% - 0.3095 = 0.6905
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.53
β = 0.2216
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.53 + 0.2216 * 5.94 + 0 = 0.0385
WACC = (76.32 / 1092.29) * (100% - 0.3095) * (1 - 0.21) + 0.0385 + 0.3095 = 5.51
Terminal Value = Discount (855.06 * (1 + 0.1573) / (5.51 - 0.1573)) = 7408.84
Company Value = ∑ (855.06 / (1 + 5.51) ^ 5) = 2740.71
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (7408.84 + 2740.71) / 2600020000 = 3903.64

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 188.69
FCF Yield = -1.9491
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 76.32
Debt = 1092.29
Market Cap = 489.64
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 489.64 / (489.64 + 1092.29) = 0.3095
Weight Cost Debt = 100% - 0.3095 = 0.6905
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.53
β = 0.2216
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.53 + 0.2216 * 5.94 + 0 = 0.0385
WACC = (76.32 / 1092.29) * (100% - 0.3095) * (1 - 0.21) + 0.0385 + 0.3095 = 5.51
Terminal Value = Discount (188.69 * (1 + -1.9491) / (5.51 - -1.9491)) = -68.32
Company Value = ∑ (188.69 / (1 + 5.51) ^ 5) = 184.35
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-68.32 + 184.35) / 2600020000 = 44.63