BSE: GODREJPROP - Godrej Properties Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 26.08
CAGR EPS = 13.64%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 26.08 * (1 + 13.64%) / (0.0483 * 2) = 306.85

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 12.49
Ebitda Yield = 0.0467
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.1266
Debt = 106.56
Market Cap = 459.29
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 459.29 / (459.29 + 106.56) = 0.8117
Weight Cost Debt = 100% - 0.8117 = 0.1883
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.53
β = 0.2243
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.53 + 0.2243 * 5.94 + 0 = 0.0386
WACC = (1.1266 / 106.56) * (100% - 0.8117) * (1 - 0.21) + 0.0386 + 0.8117 = 0.8598
Terminal Value = Discount (12.49 * (1 + 0.0467) / (0.8598 - 0.0467)) = 328.75
Company Value = ∑ (12.49 / (1 + 0.8598) ^ 5) = 55.62
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (328.75 + 55.62) / 278020000 = 1382.55

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -49.93
FCF Yield = 0.2919
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.1266
Debt = 106.56
Market Cap = 459.29
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 459.29 / (459.29 + 106.56) = 0.8117
Weight Cost Debt = 100% - 0.8117 = 0.1883
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.53
β = 0.2243
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.53 + 0.2243 * 5.94 + 0 = 0.0386
WACC = (1.1266 / 106.56) * (100% - 0.8117) * (1 - 0.21) + 0.0386 + 0.8117 = 0.8598
Terminal Value = Discount (-49.93 * (1 + 0.2919) / (0.8598 - 0.2919)) = -218.2
Company Value = ∑ (-49.93 / (1 + 0.8598) ^ 5) = -154.9
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-218.2 + -154.9) / 278020000 = -1341.98