BSE: HDFCBANK - HDFC Bank Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 82.44
CAGR EPS = 11.29%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 82.44 * (1 + 11.29%) / (0.0483 * 2) = 949.7

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 6582.41
Ebitda Yield = 0.2099
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 775.54
Debt = 3655.38
Market Cap = 12040
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 12040 / (12040 + 3655.38) = 0.7671
Weight Cost Debt = 100% - 0.7671 = 0.2329
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.53
β = 1.1574
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.53 + 1.1574 * 5.94 + 0 = 0.094
WACC = (775.54 / 3655.38) * (100% - 0.7671) * (1 - 0.21) + 0.094 + 0.7671 = 16.7
Terminal Value = Discount (6582.41 * (1 + 0.2099) / (16.7 - 0.2099)) = 85786.87
Company Value = ∑ (6582.41 / (1 + 16.7) ^ 5) = 14162.47
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (85786.87 + 14162.47) / 5579740000 = 17912.9

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 143.9
FCF Yield = -0.0054
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 775.54
Debt = 3655.38
Market Cap = 12040
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 12040 / (12040 + 3655.38) = 0.7671
Weight Cost Debt = 100% - 0.7671 = 0.2329
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.53
β = 1.1574
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.53 + 1.1574 * 5.94 + 0 = 0.094
WACC = (775.54 / 3655.38) * (100% - 0.7671) * (1 - 0.21) + 0.094 + 0.7671 = 16.7
Terminal Value = Discount (143.9 * (1 + -0.0054) / (16.7 - -0.0054)) = 383.47
Company Value = ∑ (143.9 / (1 + 16.7) ^ 5) = 469.34
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (383.47 + 469.34) / 5579740000 = 152.84