BSE: HDFCLIFE - HDFC Life Insurance Company Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 7.32
CAGR EPS = 2.63%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 7.32 * (1 + 2.63%) / (0.0483 * 2) = 77.77

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2860.56
Ebitda Yield = 0.23
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.12
Debt = 9.5
Market Cap = 1340
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1340 / (1340 + 9.5) = 0.993
Weight Cost Debt = 100% - 0.993 = 0.007
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -0.2848
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -0.2848 * 5.94 + 0 = 0.0075
WACC = (1.12 / 9.5) * (100% - 0.993) * (1 - 0.21) + 0.0075 + 0.993 = 9.22
Terminal Value = Discount (2860.56 * (1 + 0.23) / (9.22 - 0.23)) = 16425.47
Company Value = ∑ (2860.56 / (1 + 9.22) ^ 5) = 7358.44
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (16425.47 + 7358.44) / 2149400000 = 11065.37

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 142.18
FCF Yield = 0.0608
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.12
Debt = 9.5
Market Cap = 1340
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1340 / (1340 + 9.5) = 0.993
Weight Cost Debt = 100% - 0.993 = 0.007
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -0.2848
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -0.2848 * 5.94 + 0 = 0.0075
WACC = (1.12 / 9.5) * (100% - 0.993) * (1 - 0.21) + 0.0075 + 0.993 = 9.22
Terminal Value = Discount (142.18 * (1 + 0.0608) / (9.22 - 0.0608)) = 3088.15
Company Value = ∑ (142.18 / (1 + 9.22) ^ 5) = 485.3
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (3088.15 + 485.3) / 2149400000 = 1662.53