BSE: HDFCLIFE_BO - HDFC Life Insurance Company Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 6.37
CAGR EPS = 0
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 6.37 * (1 + 0) / (0.0533 * 2) = 59.76

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2859.35
Ebitda Yield = 0.23
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.1328
Debt = 9.5
Market Cap = 1340
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1340 / (1340 + 9.5) = 0.993
Weight Cost Debt = 100% - 0.993 = 0.007
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.1989
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.1989 * 5.94 + 0 = 0.0445
WACC = (1.1328 / 9.5) * (100% - 0.993) * (1 - 0.21) + 0.0445 + 0.993 = 9.37
Terminal Value = Discount (2859.35 * (1 + 0.23) / (9.37 - 0.23)) = 16490.72
Company Value = ∑ (2859.35 / (1 + 9.37) ^ 5) = 7323.27
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (16490.72 + 7323.27) / 2149400000 = 11079.37

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 142.17
FCF Yield = 0.0608
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.1328
Debt = 9.5
Market Cap = 1340
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1340 / (1340 + 9.5) = 0.993
Weight Cost Debt = 100% - 0.993 = 0.007
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.1989
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.1989 * 5.94 + 0 = 0.0445
WACC = (1.1328 / 9.5) * (100% - 0.993) * (1 - 0.21) + 0.0445 + 0.993 = 9.37
Terminal Value = Discount (142.17 * (1 + 0.0608) / (9.37 - 0.0608)) = 2926.6
Company Value = ∑ (142.17 / (1 + 9.37) ^ 5) = 483.32
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2926.6 + 483.32) / 2149400000 = 1586.45

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 18.38
Net Income Yield = 0.0315
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.1328
Debt = 9.5
Market Cap = 1340
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1340 / (1340 + 9.5) = 0.993
Weight Cost Debt = 100% - 0.993 = 0.007
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.27
β = 0.1989
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.27 + 0.1989 * 5.94 + 0 = 0.0445
WACC = (1.1328 / 9.5) * (100% - 0.993) * (1 - 0.21) + 0.0445 + 0.993 = 9.37
Avg P/E = 79.48
Fair cap = 18.38 * (1 + 0.0315) / (9.37 - 0.0315) * 79.48 = 933526764909.66
Price = 933526764909.66 / 2149400000 = 434.32