BSE: ICICIGI - ICICI Lombard General Insurance Company Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 38.94
CAGR EPS = 8.25%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 38.94 * (1 + 8.25%) / (0.0433 * 2) = 486.76

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 367.1
Ebitda Yield = 0.11
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.9413
Debt = 1.67
Market Cap = 680.73
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 680.73 / (680.73 + 1.67) = 0.9976
Weight Cost Debt = 100% - 0.9976 = 0.0024
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 1.56
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 1.56 * 5.94 + 0 = 0.1218
WACC = (0.9413 / 1.67) * (100% - 0.9976) * (1 - 0.21) + 0.1218 + 0.9976 = 44.33
Terminal Value = Discount (367.1 * (1 + 0.11) / (44.33 - 0.11)) = 195.18
Company Value = ∑ (367.1 / (1 + 44.33) ^ 5) = 530.3
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (195.18 + 530.3) / 492690000 = 1472.48

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 16.85
FCF Yield = -0.0533
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.9413
Debt = 1.67
Market Cap = 680.73
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 680.73 / (680.73 + 1.67) = 0.9976
Weight Cost Debt = 100% - 0.9976 = 0.0024
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.89
β = 1.56
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + 1.56 * 5.94 + 0 = 0.1218
WACC = (0.9413 / 1.67) * (100% - 0.9976) * (1 - 0.21) + 0.1218 + 0.9976 = 44.33
Terminal Value = Discount (16.85 * (1 + -0.0533) / (44.33 - -0.0533)) = 5.13
Company Value = ∑ (16.85 / (1 + 44.33) ^ 5) = 37.12
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (5.13 + 37.12) / 492690000 = 85.74