BSE: ICICIPRULI - ICICI Prudential Life Insurance Company Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 5.65
CAGR EPS = -4.49%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 5.65 * (1 + -4.49%) / (0.0483 * 2) = 55.91

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 3036.3
Ebitda Yield = 0.2778
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.1329
Debt = 12
Market Cap = 820.38
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 820.38 / (820.38 + 12) = 0.9856
Weight Cost Debt = 100% - 0.9856 = 0.0144
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.53
β = 1.9355
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.53 + 1.9355 * 5.94 + 0 = 0.1403
WACC = (1.1329 / 12) * (100% - 0.9856) * (1 - 0.21) + 0.1403 + 0.9856 = 7.52
Terminal Value = Discount (3036.3 * (1 + 0.2778) / (7.52 - 0.2778)) = 13327.6
Company Value = ∑ (3036.3 / (1 + 7.52) ^ 5) = 7704.57
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (13327.6 + 7704.57) / 1438580000 = 14620.09

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 4.99
FCF Yield = -1.5807
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.1329
Debt = 12
Market Cap = 820.38
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 820.38 / (820.38 + 12) = 0.9856
Weight Cost Debt = 100% - 0.9856 = 0.0144
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.53
β = 1.9355
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.53 + 1.9355 * 5.94 + 0 = 0.1403
WACC = (1.1329 / 12) * (100% - 0.9856) * (1 - 0.21) + 0.1403 + 0.9856 = 7.52
Terminal Value = Discount (4.99 * (1 + -1.5807) / (7.52 - -1.5807)) = -1.2173
Company Value = ∑ (4.99 / (1 + 7.52) ^ 5) = 27.7
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-1.2173 + 27.7) / 1438580000 = 18.41