BSE: KARURVYSYA - The Karur Vysya Bank Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 13.81
CAGR EPS = 46.71%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 13.81 * (1 + 46.71%) / (0.0483 * 2) = 209.8

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 78.1
Ebitda Yield = 0.0739
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 31.68
Debt = 14.32
Market Cap = 96.29
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 96.29 / (96.29 + 14.32) = 0.8705
Weight Cost Debt = 100% - 0.8705 = 0.1295
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.53
β = 0.4165
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.53 + 0.4165 * 5.94 + 0 = 0.05
WACC = (31.68 / 14.32) * (100% - 0.8705) * (1 - 0.21) + 0.05 + 0.8705 = 173.28
Terminal Value = Discount (78.1 * (1 + 0.0739) / (173.28 - 0.0739)) = 0.3317
Company Value = ∑ (78.1 / (1 + 173.28) ^ 5) = 35.07
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.3317 + 35.07) / 800720000 = 44.21

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 33.19
FCF Yield = 0.0305
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 31.68
Debt = 14.32
Market Cap = 96.29
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 96.29 / (96.29 + 14.32) = 0.8705
Weight Cost Debt = 100% - 0.8705 = 0.1295
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.53
β = 0.4165
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.53 + 0.4165 * 5.94 + 0 = 0.05
WACC = (31.68 / 14.32) * (100% - 0.8705) * (1 - 0.21) + 0.05 + 0.8705 = 173.28
Terminal Value = Discount (33.19 * (1 + 0.0305) / (173.28 - 0.0305)) = 0.1318
Company Value = ∑ (33.19 / (1 + 173.28) ^ 5) = 17.16
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.1318 + 17.16) / 800720000 = 21.59