BSE: MFSL - Max Financial Services Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 9.85
CAGR EPS = 12.89%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 9.85 * (1 + 12.89%) / (0.0483 * 2) = 115.16

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 5.7
Ebitda Yield = -0.0093
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2888
Debt = 8.21
Market Cap = 277.8
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 277.8 / (277.8 + 8.21) = 0.9713
Weight Cost Debt = 100% - 0.9713 = 0.0287
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -0.0674
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -0.0674 * 5.94 + 0 = 0.0204
WACC = (0.2888 / 8.21) * (100% - 0.9713) * (1 - 0.21) + 0.0204 + 0.9713 = 2.77
Terminal Value = Discount (5.7 * (1 + -0.0093) / (2.77 - -0.0093)) = 133.1
Company Value = ∑ (5.7 / (1 + 2.77) ^ 5) = 26.81
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (133.1 + 26.81) / 36000000 = 4441.84

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 40.8
FCF Yield = -0.0706
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.2888
Debt = 8.21
Market Cap = 277.8
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 277.8 / (277.8 + 8.21) = 0.9713
Weight Cost Debt = 100% - 0.9713 = 0.0287
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.44
β = -0.0674
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.44 + -0.0674 * 5.94 + 0 = 0.0204
WACC = (0.2888 / 8.21) * (100% - 0.9713) * (1 - 0.21) + 0.0204 + 0.9713 = 2.77
Terminal Value = Discount (40.8 * (1 + -0.0706) / (2.77 - -0.0706)) = 336.34
Company Value = ∑ (40.8 / (1 + 2.77) ^ 5) = 219.78
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (336.34 + 219.78) / 36000000 = 15447.71