BSE: PFC - Power Finance Corporation Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.0033
CAGR EPS = 22.64%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 0.0033 * (1 + 22.64%) / (0.0483 * 2) = 0.0421

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 144721.25
Ebitda Yield = 2.36
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 470.17
Debt = 7520
Market Cap = 633.75
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 633.75 / (633.75 + 7520) = 0.0777
Weight Cost Debt = 100% - 0.0777 = 0.9223
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.53
β = 0.2748
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.53 + 0.2748 * 5.94 + 0 = 0.0416
WACC = (470.17 / 7520) * (100% - 0.0777) * (1 - 0.21) + 0.0416 + 0.0777 = 4.94
Terminal Value = Discount (144721.25 * (1 + 2.36) / (4.94 - 2.36)) = 165275.18
Company Value = ∑ (144721.25 / (1 + 4.94) ^ 5) = 164787.28
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (165275.18 + 164787.28) / 2640080000 = 125019.87

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -1925.99
FCF Yield = 0.1443
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 470.17
Debt = 7520
Market Cap = 633.75
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 633.75 / (633.75 + 7520) = 0.0777
Weight Cost Debt = 100% - 0.0777 = 0.9223
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.53
β = 0.2748
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.53 + 0.2748 * 5.94 + 0 = 0.0416
WACC = (470.17 / 7520) * (100% - 0.0777) * (1 - 0.21) + 0.0416 + 0.0777 = 4.94
Terminal Value = Discount (-1925.99 * (1 + 0.1443) / (4.94 - 0.1443)) = -18238.34
Company Value = ∑ (-1925.99 / (1 + 4.94) ^ 5) = -6411.44
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-18238.34 + -6411.44) / 2640080000 = -9336.75