HKEX: 0031 - China Aerospace International Holdings Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.0013
CAGR EPS = -58.76%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.0013 * (1 + -58.76%) / (0.0433 * 2) = 0.0062

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.1776
Ebitda Yield = -0.111
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0608
Debt = 1.6
Market Cap = 1.17
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.17 / (1.17 + 1.6) = 0.4224
Weight Cost Debt = 100% - 0.4224 = 0.5776
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.2
β = 1.58
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.2 + 1.58 * 18.88 + 0.91 = 0.3092
WACC = (0.0608 / 1.6) * (100% - 0.4224) * (1 - 0.25) + 0.3092 + 0.4224 = 2.97
Terminal Value = Discount (0.1776 * (1 + -0.111) / (2.97 - -0.111)) = 0.9695
Company Value = ∑ (0.1776 / (1 + 2.97) ^ 5) = 1.05
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.9695 + 1.05) / 3085020000 = 0.6552

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0025
FCF Yield = -1.42
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0608
Debt = 1.6
Market Cap = 1.17
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.17 / (1.17 + 1.6) = 0.4224
Weight Cost Debt = 100% - 0.4224 = 0.5776
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.2
β = 1.58
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.2 + 1.58 * 18.88 + 0.91 = 0.3092
WACC = (0.0608 / 1.6) * (100% - 0.4224) * (1 - 0.25) + 0.3092 + 0.4224 = 2.97
Terminal Value = Discount (0.0025 * (1 + -1.42) / (2.97 - -1.42)) = -0.000637
Company Value = ∑ (0.0025 / (1 + 2.97) ^ 5) = 0.0552
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.000637 + 0.0552) / 3085020000 = 0.0177