HKEX: 0338 - Sinopec Shanghai Petrochemical Company Limited

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.1302
CAGR EPS = 16.77%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 1.2 + (1.2 * 16.77% / 100) = 1.4

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.1827
Ebitda Yield = -0.215
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1446
Debt = 5.77
Market Cap = 29.37
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 29.37 / (29.37 + 5.77) = 0.8358
Weight Cost Debt = 100% - 0.8358 = 0.1642
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.2
β = 1.04
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.2 + 1.04 * 18.88 + 0.91 = 0.2078
WACC = (0.1446 / 5.77) * (100% - 0.8358) * (1 - 0.25) + 0.2078 + 0.8358 = 2.04
Terminal Value = Discount (0.1827 * (1 + -0.215) / (2.04 - -0.215)) = 0.5508
Company Value = ∑ (0.1827 / (1 + 2.04) ^ 5) = 1.49
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.5508 + 1.49) / 10799290000 = 0.1892

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0075
FCF Yield = -1.39
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.1446
Debt = 5.77
Market Cap = 29.37
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 29.37 / (29.37 + 5.77) = 0.8358
Weight Cost Debt = 100% - 0.8358 = 0.1642
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.2
β = 1.04
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.2 + 1.04 * 18.88 + 0.91 = 0.2078
WACC = (0.1446 / 5.77) * (100% - 0.8358) * (1 - 0.25) + 0.2078 + 0.8358 = 2.04
Terminal Value = Discount (0.0075 * (1 + -1.39) / (2.04 - -1.39)) = -0.0019
Company Value = ∑ (0.0075 / (1 + 2.04) ^ 5) = 0.2265
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0019 + 0.2265) / 10799290000 = 0.0208