HKEX: 0410 - SOHO China Limited

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.0346
CAGR EPS = -177.98%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 0 + (0 * -177.98% / 100) = 0.2793

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.2112
Ebitda Yield = -0.0155
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.7775
Debt = 16.18
Market Cap = 6.19
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 6.19 / (6.19 + 16.18) = 0.2767
Weight Cost Debt = 100% - 0.2767 = 0.7233
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.6
β = -1.3925
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.6 + -1.3925 * 18.88 + 0.91 = -0.2478
WACC = (0.7775 / 16.18) * (100% - 0.2767) * (1 - 0.25) + -0.2478 + 0.2767 = 3.53
Terminal Value = Discount (1.2112 * (1 + -0.0155) / (3.53 - -0.0155)) = 19.76
Company Value = ∑ (1.2112 / (1 + 3.53) ^ 5) = 5.65
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (19.76 + 5.65) / 5199520000 = 4.89

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.6605
FCF Yield = 0.0068
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.7775
Debt = 16.18
Market Cap = 6.19
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 6.19 / (6.19 + 16.18) = 0.2767
Weight Cost Debt = 100% - 0.2767 = 0.7233
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.6
β = -1.3925
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.6 + -1.3925 * 18.88 + 0.91 = -0.2478
WACC = (0.7775 / 16.18) * (100% - 0.2767) * (1 - 0.25) + -0.2478 + 0.2767 = 3.53
Terminal Value = Discount (0.6605 * (1 + 0.0068) / (3.53 - 0.0068)) = 19.65
Company Value = ∑ (0.6605 / (1 + 3.53) ^ 5) = 2.94
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (19.65 + 2.94) / 5199520000 = 4.34