HKEX: 0603 - China Oil And Gas Group Limited

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = -0.0412
CAGR EPS = 9.66%
Key Rate = 0.0483
Excess Key Rate = 2
Price = 0.239 + (0.239 * 9.66% / 100) = 0.2621

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2.84
Ebitda Yield = 0.0506
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4281
Debt = 8.45
Market Cap = 1.32
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.32 / (1.32 + 8.45) = 0.1351
Weight Cost Debt = 100% - 0.1351 = 0.8649
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.4
β = 0.0609
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.4 + 0.0609 * 18.88 + 0.91 = 0.0246
WACC = (0.4281 / 8.45) * (100% - 0.1351) * (1 - 0.25) + 0.0246 + 0.1351 = 3.8
Terminal Value = Discount (2.84 * (1 + 0.0506) / (3.8 - 0.0506)) = 195.7
Company Value = ∑ (2.84 / (1 + 3.8) ^ 5) = 11.49
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (195.7 + 11.49) / 5636800000 = 36.76

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.7895
FCF Yield = 0.0294
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.4281
Debt = 8.45
Market Cap = 1.32
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.32 / (1.32 + 8.45) = 0.1351
Weight Cost Debt = 100% - 0.1351 = 0.8649
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.4
β = 0.0609
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.4 + 0.0609 * 18.88 + 0.91 = 0.0246
WACC = (0.4281 / 8.45) * (100% - 0.1351) * (1 - 0.25) + 0.0246 + 0.1351 = 3.8
Terminal Value = Discount (0.7895 * (1 + 0.0294) / (3.8 - 0.0294)) = 79.06
Company Value = ∑ (0.7895 / (1 + 3.8) ^ 5) = 3.33
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (79.06 + 3.33) / 5636800000 = 14.62