HKEX: 0772 - China Literature Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.7865
CAGR EPS = -0.0893%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.7865 * (1 + -0.0893%) / (0.0433 * 2) = 9.07

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.76
Ebitda Yield = 0.0794
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0197
Debt = 0.618
Market Cap = 32.94
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 32.94 / (32.94 + 0.618) = 0.9816
Weight Cost Debt = 100% - 0.9816 = 0.0184
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.2
β = 1.4
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.2 + 1.4 * 18.88 + 0.91 = 0.2753
WACC = (0.0197 / 0.618) * (100% - 0.9816) * (1 - 0.25) + 0.2753 + 0.9816 = 2.63
Terminal Value = Discount (1.76 * (1 + 0.0794) / (2.63 - 0.0794)) = 31.38
Company Value = ∑ (1.76 / (1 + 2.63) ^ 5) = 7
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (31.38 + 7) / 1023390000 = 37.49

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.46
FCF Yield = 0.0881
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0197
Debt = 0.618
Market Cap = 32.94
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 32.94 / (32.94 + 0.618) = 0.9816
Weight Cost Debt = 100% - 0.9816 = 0.0184
Tax = 0.25
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 0.2
β = 1.4
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.2 + 1.4 * 18.88 + 0.91 = 0.2753
WACC = (0.0197 / 0.618) * (100% - 0.9816) * (1 - 0.25) + 0.2753 + 0.9816 = 2.63
Terminal Value = Discount (1.46 * (1 + 0.0881) / (2.63 - 0.0881)) = 22.51
Company Value = ∑ (1.46 / (1 + 2.63) ^ 5) = 5.7
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (22.51 + 5.7) / 1023390000 = 27.57